投资研报

国内超重/肥胖人数持续增长，减肥药物存在较大临床需求。我们预计 GLP-1 受体激动剂上市后将快速放量。目前多款创新药处于临床 3 期，仿制药已处于上市申报阶段，国产 GLP-1 受体激动剂领域将迎来收获期，给予 GLP-1 受体激动剂行业“强大于市”评级。 医疗健康行业GLP_1受体激动剂行业研究报告：GLP_1受体激动剂，糖尿病和肥胖症重磅治疗药物，百亿市场即将打开.pdf-size3.64MB

伴随 ChatGPT 在全球市场的流行，其在内容深度搜索中的突出表现引发了市场对其是否能替代传统搜索引擎的广泛讨论。中信证券认为 ChatGPT 在中短期内无法完全取代传统搜索引擎，也较难改变当前全球搜索引擎市场竞争格局，但料将会加速搜索引擎演化进程，并在中期形成以传统搜索为主…… 前瞻研究全球人工智能AI行业系列报告：Chat_GPT对搜索引擎行业意味着什么.pdf-size1.17MB

政策-销售-融资的逐步修复确定性在加大，当前政策底已现，接下来需要关注和期待疫情平稳后销售数据的表现。而经历了一年多的行业动荡，站在政策转向的新起点，2023 年地产债又将何去何从？ 2023年地产债展望：从山重水复走向柳暗花明.pdf-size0.66MB

截至2022Q3，累计31 家理财公司获批。国有行、股份行理财公司规模占比居前，产品类型以固收类、开放式为主。3 季度市场行情较为低迷，理财产品“破净率”提升，从6 月底的5.2%提升至9 月底的8.7%。 养老理财规模约965 亿，相比21 年底增长约4.6 倍；业绩表现稳健，今年以来实现收益中枢约2.7%。理财公司经营业绩稳健，6 家机构上半年净利润超10 亿。 ☟☟☟ 银行业理财产品专题研究之十二：2022Q3银行理财回顾及展望，养老理财规模近千亿，目标日期策略开始布局-20221101-中信证券-29页.pdf-size1.21MB

8 月以来经济基本面改善的信号越来越多，虽然外需下滑的风险不容忽视，但综合考虑各项因素，若没有疫情、地缘政治等超预期风险的扰动，我们认为今年四季度到明年上半年中国经济或能保持平稳复苏的势头。经济回暖和地产销售反弹的信号、内外均衡对货币政策的制约可能会在下一阶段成为影响债市的主旋律。在这些因素的影响下，利率债或将偏弱运行。 ☟☟☟ 债市启明系列：三季度经济缘何被低估，未来怎么看？-20221027-中信证券-32页.pdf-size0.81MB

党的十八大以来，党中央高度重视发展数字经济，将其上升为国家战略。党的十八届五中全会提出，实施网络强国战略和国家大数据战略，拓展网络经济空间，促进互联网和经济社会融合发展，支持基于互联网的各类创新。党的十九大提出，推动互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合，建设数字中国、智慧社会。党的十九届五中全会提出，发展数字经济，推进数字产业化和产业数字化，推动数字经济和实体经济深度融合，打造具有国际竞争力的数字产业集群。 ☟☟☟ 2022年中国数字经济发展指数报告-25页.pdf-size3.47MB

网络安全进入发展快车道，新时代成立企业获得投资的占比高达84%；2022前三季度网络安全公开投融资事件数量较比历史同期减少9%；2022前三季度融资两级化趋势显现，早期阶段和多轮高额渐有平分秋色之势；资本对数据安全、工控安全、云安全和物联网安全领域更为青睐。 ☟☟☟ 2022Q1-Q3网络安全投融资季度专题分析 -23页.pdf-size16.07MB

第三季度报告季即将到来。尽管到目前为止，每股收益修正案具有令人难以置信的弹性，欧元区2022年净收益同比上涨12%，英国上涨33%，美国净收益持平，但由于PMI处于收缩区域，第三季度及以后的收益最终可能会出现一些疲软。现在，活动水平与分析师预测之间存在差距。外汇在区域范围内产生了巨大的影响，在欧洲，货币贬值有助于出口商，而美国将面临逆风。因此，SPX第三季度每股收益的普遍预测在过去几周内显著下降了5美元。 ☟☟☟ Equity Strategy Earnings outlook, margins and past downtur…-.pdf-size1.05MB

我们重申了我们对绿色资本支出作为长期股票主题的乐观展望，并更新了我们的绿色资本支出强调的跨行业股票。我们继续在整个供应链上看到有吸引力的机会，在工业行业的最大的被低估的收入受益者，特别是汽车、住宅建筑商和基础设施承包商。我们强调了107只暴露于净零、基础设施和清洁水目标的公司股票，分析师评级为买入，企业回报率高于全球或地区行业平均水平 ☟☟☟ GS SUSTAIN_ Investing in Green Capex_ Opportunity set across the supply chain remains attractive re-size2.64MB