投资研报

中国财富管理行业处于爆发前夜和高速发展期，相关机构积极推动财富管理转型以把握万亿元量级营收市场机遇。此前我们提出“3 x 3”分析框架来全面评估各机构财富管理业务，文章希望从中国财富管理行业头部参与机构相关数据展示行业发展历史和机构转型进度。 ☟☟☟ 中金公司-市场、客群与产品——中国财富市场跟踪.pdf-size1.34MB

《管理与组织研究必读的40个理论》是一本系统介绍组织与管理研究中常用理论的著作，具有全面性、学术性和实用性三个显著优点。首先，作者全面介绍了组织与管理研究中的40个理论，涵盖了组织与管理领域的重要理论。第二，对于每个理论的介绍都包括了理论内核、对理论的批判与评价、理论的测量，以及对该理论未来的研究方向等几个方面,具有重要的学术价值。第三，该书尽管是一本学术著作，但作者对于每个理论在公司实践中的应用均做了具体分析，因此对于实践者也具有很强的参考价值。因此该书是将理论与实践完美结合的典范。 ☟☟☟

“碳中和”背景下，以风、光发电为代表的新能源装机规模快速扩容，大幅提升电力系统对储能技术应用的需求，而抽水蓄能凭借技术成熟、连续储能时间长、装机容量大、度电成本低等多项优势，预计将继续作为主流储能技术。我国当前抽水蓄能装机规模远低于未来潜在需求，根据能源局规划及人民日报发文，近10 年间抽蓄建设将大幅提速，同时，2021 年抽水蓄能电价改革的落地也将在保障投资方基本收益的同时，释放向上盈利弹性。抽水蓄能产业链大致包括投资运营、总承包、设备三大核心环节。 ☟☟☟ 抽水蓄能行业专题：抽蓄建设风起云涌，哪些企业受益？-20220811-中信证券-43页.pdf-size1.88MB

通货膨胀贸易已经消退，而衰退贸易也开始占主导地位。市场正从价值转向增长，并在等待风险交易。投资者头寸净看跌，但显示出重新冒着风险的早期迹象。我们建议增持亚洲/新兴市场的质量增长。 ☟☟☟ Asia Quantitative Strategy.pdf-size4.35MB

南通江海是全球第五大铝电解电容器制造商&amp中国最大的工业铝电解电容机制造商，一直在利用其实力发展薄膜电容器和超级电容器业务。我们喜欢南通江海，因为其：1）关键铝电解电容器制造工艺的垂直集成，成型箔的自给率约为70%（日本同行为30%），这提供了约18%的GPM优势和更紧密的产品性能控制；2） 在铝电解电容器领域拥有强大的工业客户基础，该行业具有很高的进入壁垒，公司可以利用品牌知名度进入其他细分市场；3） 在新能源需求的推动下，薄膜电容器和超级电容器产品的管道业务将在未来几年开花结果。 ☟☟☟ Nantong Jianghai Capacitor Co. (002484.SZ)_ Chinese aluminum electrolytic capacitor leader seeking n-size2.06MB

截至2022Q2，累计29 家理财公司获批、27 家开业。国有行、股份行理财公司规模占比居前，产品类型以固收类、开放式为主。2022Q2 期间，理财产品业绩表现回暖，权益类、混合类、固收类产品季度平均收益分别为2.3%、1.22%、0.97%；“破净率”逐步修复，从4 月的12.8%下降至6 月的5.2%。养老理财产品规模585 亿，业绩表现稳健，上半年收益中枢约2.3%。随着个人养老金制度相关政策落地，养老理财产品规模有望实现稳步增长。 ☟ ☟ ☟ 银行业理财产品专题研究之十一：2022Q2银行理财回顾及展望.pdf-size1.58MB