投资研报

标准普尔500指数的水平和收益的路径：标准普尔500指数的每股收益将上涨8%，该指数到2022年底将达到4300点。 ☟☟☟ Where to Invest Now_ Better than feared(1).pdf-size3.42MB

7 月30 日，银保监会副主席梁涛表示下一步将研究适时进一步扩大养老理财试点范围，养老第三支柱相关政策密集落地。目前我国养老保障体系现状如何？作为第三支柱核心的个人养老金面临哪些机遇和挑战？将会给资本市场带来哪些影响？ ☟☟☟ 债市聚焦系列：个人养老金为资本市场注入源头活水-20220801-中信证券-47页.pdf-size1.31MB

更严格的监管环境可能会缓解中国电子商务市场退化的趋势，但也会阻止电子商务参与者在整体增长将放缓时，利用他们旧的补贴驱动的扩张战略来寻找新的增长驱动力。 ☟☟☟ 摩根士丹利China – e-Commerce.pdf-size1.65MB

中金指出，转成主要上市可以摆脱外部上市地位变化的影响，港股本身交易和可兑换性都不受影响，可以纳入沪港通、进而增加流动性。 ☟ ☟ ☟ 中金：中概股转成主要上市意味着什么？.pdf-size0.87MB

顺应资本市场双向开放趋势，中资券商加快国际业务布局，这既有利于中资券商提升国际影响力和股东回报，也是证券行业实现高质量发展的重要途径。 证券行业国际业务专题：把握时代脉搏，加快全球化布局-中信证券.pdf-size1.04MB

炼焦煤2024年虽会延续整体的累库格局，但主要表现为中下游的主动补库存为主，且主焦煤结构偏紧的问题会在下游炼钢、炼焦出现较明显利润时再次提供向上的价格弹性。预计2024年中硫主焦煤的（柳林）出厂价会主要在（1600，2400）区间波动，均价自1930元/吨小幅上移至2050元/吨。节奏上，考虑到供应受压制的时间端主要为1-5月及年末，因此2024年炼焦煤的价格高点更容易出现在首部和尾部。 2024煤焦市场年度展望：进口仍增，弹性尚存-国投安信期货.pdf-size1.23MB

11月29日美联储褐皮书调查结果显示，自前一份报告发布（10月6日）以来，美国经济活动有所放缓，未来六至十二个月的经济前景减弱。 美国褐皮书显示经济放缓，基本金属多数下跌-20231201-中信期货-15页_.pdf-size1.16MB

国际糖价和国内糖价先后经历多轮牛熊周期，我们希望通过复盘国内外糖价的演绎来得到一些我们关于国际糖价牛市的必要条件、不同驱动影响力的大小的启示以及对于当前郑糖的定价权进行一些深度的探讨和思考。 农业专题报告（白糖）：糖市复盘、启示和一些思考-中信期货.pdf-size0.84MB

投资建议：预期波动筑底，把握新一轮布局。【整车】推荐理想汽车、长安汽车、比亚迪、吉利汽车，关注小鹏、蔚来；零部件推荐四条主线：【智能化】科博达、德赛西威、经纬恒润、华依科技，建议关注星宇股份；【机器人】双环传动、拓普集团、三花智控；【特斯拉（出口）产业链】爱柯迪、嵘泰股份等。【华为产业链】建议关注信质集团、华依科技、蓝黛科技。 汽车行业动态：预期波动筑底，把握金九银十销售旺季-中信建投.pdf-size1.54MB