投资研报

在一个缺乏催化剂的廉价行业中，FIES可能是一个积极的驱动力。高等教育名称的评级已降至历史低倍，提供了有吸引力的风险回报，但在具有挑战性的宏观情景面前没有催化剂，这将使摄入和下降承受压力。FIES的潜在回归可能会加速复苏过程，并允许重新评级。 ☟☟☟ Brazil Education Addressing New Fies Potential Outcomes.pdf-size3.95MB

进入第三季度盈利，我们覆盖的平均库存为-10%QTD，因为对通胀持续上升和利率路径持续修正的担忧将市场推回到低点附近。在我们的覆盖范围内，较大的帽子名称导致了更低的价格，而我们增长的覆盖范围保持得稍微好一些。总体而言，我们认为该集团的趋势喜忧参半，因为随着消费者信心减弱，去年重新开业的宏观顺风可能已开始转向逆风，外汇对国际收入来说是一个重大的逆风，不确定性相对较高，使得管理团队很难在今年剩余时间内消除担忧。在这种背景下，下面我们概述了我们对季度空间的想法。 ☟☟☟ Americas Payment Technology_ 3Q22 Preview_ If V_MA are underperforming the market, is anywhere in fi-size1.53MB

9 月议息会议，美联储符合预期地加息75bps。美联储经济预测显示明年美国经济衰退风险十分高，我们认为美国会在明年步入实质性衰退，美联储需快节奏前置紧缩以避免陷入更为两难的困境，降息或出现在2023 年。今年年底政策利率水平或为4.0%-4.25%，终点政策利率或为4.5%以上，此轮十年期美债利率高点维持此前3.5%-3.7%的判断。 ☟☟☟ 债市启明系列：9月美联储议息会议点评，美联储强势鹰派，衰退风险大幅提升-20220922-中信证券-42页.pdf-size1.13MB

移动 BI ，不只是在移动端看数，而是基于 BI 在移动端的展现、分享、反馈，以及与众多移动端系统集成的功能支持，来强化 BI 数据产出消费、数据协作能力，进而提升企业的 高效决策、精细运营、业务发展、组织协同、数字升级 五方面的赋能体系，是推动数字化转型的一架直升机。 ☟☟☟ 2022移动BI白皮书-观远数据-41页.pdf-size9.99MB

突发新冠疫情加速了整个社会的数字化转型，在数字化的基础上，智能化转型是必经之路。从“泛在智能”到“云上智能”，智能从广覆盖到深融合，各行各业上云赋智的进程进一步加快，智能已经不仅仅是数字化工具，更成为行业塑造竞争优势的新生产力，为每个人带来全新的价值。 ☟☟☟ 2021云上智能白皮书-48页.pdf-size10.97MB

2022年1-8月，爆款内容月度分布较为匀称，内容长尾影响力较强，头部UP主内容爆发力强但中腰部、尾部甚至素人账号均有高质量高热内容产生，未来品牌投放需更具理性，在入局、布局、调优过程中，更需释放数据洞察能力、工具调用能力，筛选契合度更高的UP并结合各类投流工具，提升内容渗透力与感染力，为品效双向提能。 ☟☟☟ 拥抱Z世代，B站品牌营销爆款指南-33页.pdf-size1.91MB

全面深度讲解社交电商运营全攻略：新零售时代社交电商运营——洞悉社交电商发展趋势，找准自身定位，布局关键节点； 社交电商运营6大核心内核——展现、推广、互动、留存、成交、复购全链路、系统化打通社交电商运营思维；微信公众号运营策略——定位、需求、内容3招见效，运营策略一针见血；用户运营全套攻略——从用户画像分析到用户运营体系搭建，深入解析用户运营场景应用；活动策划9步走——只需9步，活动从策划到执行快速搞定，全面提 初学者的明灯，老运营的解药 升市场占有率。 ☟☟☟ 《社交电商运营全攻略》117页读书笔记-明冬亮.pdf.pdf-size33.72MB

跨越六个垂直领域的投资机会和长期主题：本报告总结了关键的消息从OTA入门，位置重新开放和其他深度部门报告在过去1-2年（免税、亚洲游戏、双重循环，六个新想法，酒店、航空公司、机场、FTG启动，CTGDF-H启动）和强调关键趋势和投资想法在中国旅游垂直领域。 ☟☟☟ 高China Travel &amp Leisure_ Investment opportunities and long-term themes across six verticals (1).pdf-size1.85MB

近期，国家统计局发布了第七次人口普查的详细数据，本报告据此绘制百图，通过跨省横向和历史纵向对比，全景展现我国人口数量、家庭结构、年龄结构、婚姻生育、人口流动和住房相关变化趋势。向好趋势是人口流动活跃、住房条件改善、教育和就业水平提升等，潜在问题在于老龄化、晚婚化、少子化、人户分离等。研究数据图表对于研判中长期市场形势和政策制定或有参考意义。 ☟☟☟ 全景展现我国人口情况：百图透视七普数据-20220909-中信证券-49页.pdf-size2.04MB