投资研报

下游需求预期回暖+供给端严控+国家政策扶持=关注稀土板块中长期配置价值。 ☟☟☟ 稀土行业半月谈（2022年8月下）：需求旺季渐行渐近，稀土价格或企稳回升-20220908-中信证券-37页.pdf-size3.41MB

潮起潮落，中国的消费市场在经历了从渠道为王、营销为王、再到品牌为王的螺旋式发展过程后，来到了以爆款驱动为新增长引擎的今天。我们应该如何看待爆品？出于对流量的考虑，过往的爆款定义常常偏重讲规模式曝光或者病毒式裂变，这将品牌方对打造爆款的方法论引导到了一场投放竞赛中。 ☟☟☟ 2022抖音口腔护理行业爆款解码报告-41页.pdf-size6.37MB

纵观当今世界农业格局，现代农业和传统农业并存，总的发展趋势为传统农业向现代农业转变，现代农业向更高层次发展，农业现代化建设已成全球农业发展趋势。 ☟☟☟ 2022年中国农业数字化转型白皮书-和君&amp中国农科院-2022.8-36页.pdf-size0.98MB

我国正迈进开启全面建设社会主义现代化国家的新发展阶段、贯彻“创新、协调、绿色、开放、共享”的新发展理念、构建“以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进”的新发展格局的新征程 。 我国工业互联网(系统)必须进一步迈上快速发展的新征程：开启万物智联的“智慧工业互联网系统——工业互联网2.0”新阶段；贯彻“创新、协调、绿色、开放、共享”新理念；构建“技术、产业、应用、人才、政策及保障体系一体化创新”新格局。 ☟☟☟ 58页PPT工业：元宇宙模式、技术与应用初探-世界元宇宙大会.pdf-size10.65MB

美国《降低通货膨胀法案》(IRA)的通过应该会为绿色资本支出这一世俗主题提供推动力，从而影响到我们的绿色资本支出马赛克中的几乎每一个垂直方向。虽然该法案提供的增量税收优惠——未来10年约2650亿美元——并不是完全填补2050年全球净零路径的缺口，但在我们看来，它可能会加速投资和创新。在我们的报告中，我们着眼于该法案将最具变革性和支持性的产品——我们相信这将是对住宅独立和公用事业规模的电池存储、商业建筑能源效率和绿色氢最具变革性的产品，同时加速对长期碳捕获项目的投资。虽然股票的纯太阳能和电池存储公司大幅上涨自协议通过该法案于7月27日宣布，我们看到多个垂直和股票，我们认为被低估了基于我们的分析师的观点和权重ESG基金，包括收入受益者在工业和能源服务。 ☟☟☟ 高GS SUSTAIN_ Green Capex_ US Inflation Reduction Act — What’s transformational, what’s supportive, -size3.08MB

Metaverse Project（简称MVS，中文名元界）。 元界是一个基于公有区块链技术体系的去中心化平台，涵盖了数字资产和数字身份。 元界通过构建一个2B2C通用技术平台，将资产数字化，例如我们可以将珍稀物品（艺术品/古董）数字化、知识产权数字化、票据基金等收益权数字化，提升市场运作效率，通过数字身份，将一个一个的价值孤岛连接成价值互联网络。 数字身份将基于元界的生态体系搭建，根据元界区块链提供的底层功能，围绕BaaS及钱包来开展数字身份的应用，以期为各行各业提供可验证、可授权的基础设施服务。 ☟☟☟ 元界数字身份.pdf-size1.24MB

天齐正在扩大上游资源和中游锂转化能力，并受益于SQM雄心勃勃的扩张。 上游资产全一体化转化炉：天齐锂（天齐）通过锂开采、加工、精炼生产锂产品。它持有澳大利亚格林布什矿26%的股权，这是世界上最低的煤层石矿之一，它在那里开采所有的土壤精矿以满足其加工能力（即100%自给自足）。我们估计2021-25年格林布什的精矿产量将达到16%CAGR。此外，田齐集团正在对中国雅江库拉矿重新开发和生产进行可行性研究。此外，对智利基米卡社会公司(SQM)的投资使天奇获得了世界上成本最低的卤水，以及产能扩张的潜力和提高ASP的空间。 ☟☟☟ 摩根Tianqi Lithium Industries Inc. Volume Growth in Both Lithiu.pdf-size3.50MB

截至2022Q2 末，全市场理财子公司共存续混合类产品1,797 只，权益类产品190 只，分别占所有理财子产品的比例约为12.1%/1.3%。2022Q2 混合和权益类产品收益表现良好，公募混合类产品年化收益率0%-10%产品占比超85%；公募权益类产品Q2 均录得正收益，年化收益率20%以上产品占比达50%。剖析混合和权益类产品权益资产配置投向，除合资理财子权益配置以个股投资为主外，其他理财子权益配置仍以专户/公募基金投资为主，招银理财、光大理财等部分理财子也在积极布局个股投资。 ☟☟☟ 银行业理财子公司深度研究报告：混合+权益类产品全景分析-20220819-中信证券-29页.pdf-size0.75MB

我们每周的薪酬评估包括基于MS和对全球制药、欧洲、北美、日本、中国、印度和澳大利亚的共识评估。 根据2021年的净债务，我们对全球制药/生物技术覆盖范围（北美、欧洲、日本、中国、印度和澳大利亚）的股票进行了排名。 ☟☟☟ Morgan Stanley-Global BioPharma Net Debt to EBITDA – Metric of the Week B…-97963757.pdf-size2.98MB