投资研报

在其年度金融基础设施报告中，挪威银行讨论了金融基础设施的发展、脆弱性和风险。该报告是挪威银行为促进金融稳定和为高效和安全的金融基础设施所做的工作的一部分。效率意味着支付可以快速、低成本进行，并适应用户的需求。 ☟☟☟ 2022金融基础设施报告-56页.pdf-size1.96MB

下游需求或逐步回暖+供给端严控+国家政策支撑=关注稀土产业链配置价值。 ☟☟☟ 稀土行业半月谈（7月下）：新能源需求持续向好，稀土产业链方兴未艾-20220803-中信证券-38页.pdf-size3.40MB

服装行业的前景继续走弱，行业库存水平上升，非自由消费品收入的压力，通胀逆风，以及拖累利润率和回报的持续成本压力。在这种背景下，我们认为低价板块处于防御性地位，并开始覆盖买入的英镑和Rost，而TJX为中性。 ☟☟☟ Americas Retail_ Apparel Retail_ Defensively positioned in a challenging macro initiate ROST and BU-size4.62MB

在“质升阶段”，中国股权投资市场成为促进新旧动能转换的“发动机”、推动经济结构优化的“助推器”、优化资源配置的“催化剂”和服务实体经济发展的“生力军”。 ☟ ☟ ☟ 资产管理业研究专题：股权投资市场数据概览及趋势展望.pdf-size1.57MB

在当前优质资产欠缺的背景下，投资者开始选择下沉资质挖掘收益，担保可以为债券发行增加信用保障，因此担保机制也提供新的配置思路。 债市启明系列：资产荒下如何鉴别担保城投债？-中信证券.pdf-size0.90MB

12月份政府债券发行量增加抵消了贷款增长放缓2023年全年社会融资规模增长9.5%，由于存贷款增长放缓，政府债券发行成为主要支撑。在投资放缓和地方政府融资平台收紧的背景下，2024年TSF增长可能将放缓至8-9%。 Morgan Stanley-Higher government bondissuance offsets slower loangrowth in Dec.pdf-size1.02MB

市场对中国增长/科技板块的情绪已经稳定了MTD——恒生科技指数和纳斯达克金龙中国指数都跑赢了MSCI中国。 Morgan Stanley-China Quantitative Strategy Chinese GrowthTech – Active Fu…-105084979.pdf-size0.45MB

我们以 2014 年为起点，结合宏观经济及产业供需，逐步对铁矿石价格及市场情况进行复盘，并且在其中穿插与钢铁市场的对比，判定在每次的大幅波动下，铁矿价格的走势；以及通过比较矿价和盘面利润的关系，得知铁矿是否是领跌品种，意图达到“以史为鉴，可知兴替”。 黑色建材（铁矿）专题报告：铁矿复盘2014_2022年，“以史为鉴，可知兴替”-中信期货.pdf-size0.82MB

三大关键点：（1）预计实际薪资正增长、具有韧性的劳动力市场以及中高收入人群具有的一定超额储蓄将支撑美国消费的韧性；（2）2020 年疫情冲击后美国企业在低利率环境下增加杠杆，借助美国经济快速复苏的东风，当前企业资产负债表实际上较为健康；（3）政府财政刺激推动美国制造业投资增加。因而，厚缓冲下预计美国经济将在今年保持韧性，年内降息概率低。 债市启明系列：如何看待美国经济？_三大关键点-中信证券.pdf-size0.73MB