投资研报

你明明很努力了，为什么依然收效甚微？很多人不如你勤奋，为什么依然比你出色？答案是：你还没有找到努力的正确方式！ 这是一个人人都在追求自我实现的时代，也是一个人人都渴望成功却又倍感焦虑的时代。然而，有太多人每天都在重复着低品质的勤奋和无效的努力——虽然活得很累、很艰辛，却并没有取得太大的成就。这其中的一个重要原因，就是他们缺少有关奋斗方法论的知识。所谓奋斗方法论知识，其实就是走向成功的加速器，可以让我们在努力的过程中事半功倍。在本书中，作者分六章全面讲解如何通过高效努力，来化解职场和生活中所要面对的常见压力，进而更好地实现人生价值。愿这本书，能够让你的努力如虎添翼，让你的奋斗更有意义。 ☟☟☟

在股市赚到钱，需要有体系化的投资逻辑；尤其在中国股市，更需要有一套适用于A股的投资逻辑。诸多西方的投资理论往往在中国资本市场水土不服，只有深刻理解中国股市的本质、理解中国投资者的人性，才能在A股市场成为赢家，赚到大钱。 本书中，作者摆脱了传统投资类读物专业深奥、晦涩难懂的风格，用非常平实、易读的语言，一针见血地指出了投资者的软肋和痛点；说请说透了中国资本市场的特色和现状；并且给出了富有针对性的实战投资逻辑和操作技巧。 财富自由是我们共同的目标诉求，但在当今社会，想要赚到大钱，必须要有新的思维去突围。这本书正是这样一本能让投资者从认知层面看透，从思维层面顿悟，从执行层面赢得最大成功率的投资宝书。相信好的投资必将给你带来更美好的人生。 ☟☟☟

2022年是上海中考改革后第一年，名额分配比例大幅扩大；名额分配：教育均衡进一步深化，教育强区普通初中最为受益；统一招生：竞争激烈，分数线整体均较高。 ☟☟☟ 社会服务行业教育行业研究专题：上海新中考洞察，教育均衡得到进一步深化-20220921-中信证券-24页.pdf-size0.50MB

我们仍建议投资者关注高合同收入流领域和受益于强劲消费需求的领域（OW EDR，FWONK）。流媒体股已经落后，我们在这里选择我们的位置（OW DIS，WMG）。不断上升的宏观不利因素使我们在广告方面基本上处于观望状态。 ☟☟☟ MS-Media Entertainment The State of Streaming, Advertising.pdf-size2.96MB

近期商品房和土地市场表现延续弱势，各地楼市放松和政策刺激持续出台，“保交楼”也得到了政府的大力推进，二者配合，或可由量变到质变，带来楼市需求的回暖，本轮地产周期有望沿着销售-信用-投资的路径逐步复苏。但是，与之前几轮周期相比，预计这一轮销售的复苏可能偏弱，而且继续向后传导的速度可能较慢，复苏周期被拉长，明年的地产投资动力或仍显不足。 ☟☟☟ 债市启明系列：被拉长的地产周期-20220913-中信证券-31页.pdf-size0.71MB

E-MEC 数字化应用案例；云店-未来商场的创新模式；打通租赁商户微信&amp支付宝支付即积；“在线新经济”数字零售新场景项目；中免集团大会员助力免税零售数字化发展；创新驱动 融合发展——重庆百货超市事业部数字化案例；从经营“场”到经营；“人”：打造数字化标杆门店常兴天虹；数字化助力天虹购物中心商户实现销售增量；“数字+5G 生态”智慧商圈新场景项目；波司登基于顾客价值的数智转型；全球购数字化营销平台。 ☟☟☟ 2022零售业数字化及营销创新案例集-164页.pdf-size12.48MB

波司登是中国最大的羽绒服品牌，预计在1560亿元人民币（合240亿美元）的市场份额约为12%。我们喜欢波司登的原因是，作为一个新兴的中国品牌，在羽绒服市场拥有强大的品牌地位，增强了产品供应，过去几年ASP的强劲增长，并改善了渠道策略。 然而，我们看到其增长前景受到以下影响：(1)更具挑战性的宏观环境，特别是价格是关键驱动因素（2015-20年为9%CAGR）；我们预计2021-25年ASP增幅将达到5% CAGR；(2)进一步销售上行取决于扩展到非向下产品，该公司尚未建立一个记录。因此，根据23-24财年平均每股收益（其历史平均值），1200万港元为4.50港元，这意味着我们的服装/运动服装覆盖率平均上涨11%和30%，我们采用中性。 ☟☟☟ 高Bosideng International Holdings (3998.HK)_ Strong positioning New growth drivers yet to emerge In-size2.81MB

加密货币给公共部门带来了独特的挑战。在执法方面，加密货币涉及各种形式的犯罪：毒品、盗窃、欺诈、洗钱——你可见。但加密货币案例与涉及传统金融的案例有很大不同，需要新的工具和方法来解决。从监管机构的角度来看，加密货币在不到10年里从一种利基爱好发展为万亿美元资产类别，带来了对消费者保护、市场操纵、反洗钱/CTF执法等的担忧。这些问题也是链分析理论存在的原因之一。我们与公共部门合作，使加密货币的复杂性变得简单，并帮助加密机构尽可能轻松地实现他们的目标——如果不是更容易的话。 ☟☟☟ 2022年加密货币调查报告（英）-20页.pdf-size1.18MB

87%的消费者在小红书上搜索与购物决策相关的内容、小红书对于品牌来说是生意布局中不可缺少的平台、小红书上聚集了爱生活，舍得消费的用户、时尚已经成为小红书最大的内容板块….如何运用小红书的时尚生态助力服饰品牌提升影响力成为值得探讨的事。 ☟☟☟ 小红书服饰行业趋势洞察-31页.pdf-size5.46MB