投资研报

截至2022年8月31日，NMPA共批准了45个医疗AI辅助诊断软件上市。随着产品临床价值被验证，AI医学影像企业间竞争加剧。部分企业已申请或预备申请物价编码，希望以此打通向患者收取产品使用费的流程。 未来，AI+医学影像的商业化进程依托于人才、数据开放、产品精进、商业模式探索、市场教育等方面，缺一不可。 ☟☟☟ 2022年中国人工智能医学影像产业研究报告——商业篇-59页.pdf-size3.97MB

聚类七大消费人群，不同细分群体呈现个性化消费需求及特征：男性群体中，单身宅男初阶入门，少年潮男颜值意识提升，精致男友受“面子”驱动消费，精英型男消费品质最为进阶，绅士熟男专注“胡须管理”；女性群体中，恋爱少女最舍得为伴侣颜值消费，偏好国际大牌和进阶套装。 ☟☟☟ 2022男士护理行业趋势洞察-天猫男士护理小蓝书-淘宝天猫&amp清渠数智-28页.pdf-size8.41MB

与几年前相比，手游公司当前所处的这个应用生态系统已截然不同。为了在不断演变的环境中取得成功，应用发行商和开发者有必要深入了解如何充分发挥游戏变现和增长策略的潜力，无论是现在还是未来。 ☟☟☟ 2022游戏变现报告.pdf-size0.92MB

数字藏品行业进入国内探索阶段，依托区块链技术搭建元宇宙流量入口，今年7月渗透率达到9.2 ‰，同比去年增加7.6个千分点，移动端数字藏品应用开发数量达58个，国有单位、上市公司纷纷入局数字藏品平台。 数字藏品app用户一级行业偏好最高的是休闲娱乐，TGI为218，二级行业偏好最高的是基金券商，TGI为255，基金券商行业中TGI最高的app是涨乐全球通。 ☟☟☟ 2022数字藏品app研究报告-24页.pdf-size0.86MB

近年来，产业与资本加速拥抱ESG理念，为企业发展带来了新的风险与机遇，在海外ESG评价机构中当前A股企业的ESG治理水平普遍较低，但处于加速改善的窗口期，叠加ESG在市场中关注度快速提升，我们认为当前阶段企业开展ESG治理具有较高性价比和评分改善空间，综合国际通用标准与海外龙头企业ESG治理经验，我们提出了企业改善ESG评估绩效的4步流程，协助企业科学、有效、低成本的开展ESG治理工作。 ☟☟☟ 企业行为研究系列：改善ESG评估绩效，把握企业发展新机遇-20220820-中信证券-37页.pdf-size1.56MB

在积极成本控制举措（首次采取）方面，腾讯第二季度的收益好于预期，以及在盈利期间，管理层就缩小利润下降和在未来几个季度恢复正利润增长发表的评论，我们对公司的前景持建设性的看法，因为：广告业务复苏，自9月起视频账户贡献增加，国内游戏潜在的banhao批准和明年的管道潜力，以及更多的成本节约举措，以及从2012年下半年开始的人数控制。保持买入，修正后的每股502港元。 ☟☟☟ 高盛Tencent Holdings (0700.HK) 2Q22 Earnings Review &amp NDR takeaways Profit beat Pulling ad monetiza-size3.05MB

2020年以来的“固收+”概念热潮中，二级债基与偏债混合型基金实现了爆发式增长： 截至2022年二季度末，混合债券型二级基金总规模为10250亿元，总数量为426只；偏债混合型基金总规模为7517亿元，总数量为717只。二级债基与偏债混合型基金的合并规模超1.7万亿元，合并数量达1143只，相对2019年末的3994亿元、547只增长迅速。考虑到混合债券型一级基金、灵活配置型基金分类中亦有部分以“固收+”策略运作的产品，我们判断实际的公募“固收+”基金数量、规模将高于上述水平。 ☟☟☟ 基金组合专题系列：固收+基金池筛选和组合构建-20220815-中信证券-31页.pdf-size1.46MB

7月份数据点下滑，表明由于冠状病毒零星复苏和房地产放缓导致的金属加工需求疲软：中国工业机器人生产-7月份妈妈产量9%/-17%（6月+3%）；中国机床产量-7月妈妈产量15%/0%（6月份妈妈产量12%/0%）。 7月制造业FAI+同比为8%（6月+为10%），放缓主要是基础材料和电子电器。1-7月高科技制造业FAI保持弹性，+23%，6M22+24%。 ☟☟☟ China Industrial Indicators_ Deceleration in July post short-lived restocking in June ESS_EV_batter-size3.85MB

近期资金利率持续下行，隔夜资金利率创 18 月新低，银行间质押式回购成交量不断攀升。但我们认为，从利率传导机制维护、防止资金空转增大金融体系脆弱性和未来货币政策重点的三个角度来看，资金利率进一步下行的空间有限，但财政和信贷因素依然支撑着较为宽松的资金面。建议在采用杠杆策略的同时密切关注资金面及市场情绪变化，及时调整避险。考虑到短端交易已经比较拥挤，后续收益率曲线的平坦程度或将增加，可以考虑适度配置中期限品种。 ☟☟☟ 债市启明系列：隔夜资金利率还能继续下降吗？-20220808-中信证券-34页.pdf-size0.91MB