投资研报

我国正迈进开启全面建设社会主义现代化国家的新发展阶段、贯彻“创新、协调、绿色、开放、共享”的新发展理念、构建“以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进”的新发展格局的新征程 。 我国工业互联网(系统)必须进一步迈上快速发展的新征程：开启万物智联的“智慧工业互联网系统——工业互联网2.0”新阶段；贯彻“创新、协调、绿色、开放、共享”新理念；构建“技术、产业、应用、人才、政策及保障体系一体化创新”新格局。 ☟☟☟ 58页PPT工业：元宇宙模式、技术与应用初探-世界元宇宙大会.pdf-size10.65MB

美国《降低通货膨胀法案》(IRA)的通过应该会为绿色资本支出这一世俗主题提供推动力，从而影响到我们的绿色资本支出马赛克中的几乎每一个垂直方向。虽然该法案提供的增量税收优惠——未来10年约2650亿美元——并不是完全填补2050年全球净零路径的缺口，但在我们看来，它可能会加速投资和创新。在我们的报告中，我们着眼于该法案将最具变革性和支持性的产品——我们相信这将是对住宅独立和公用事业规模的电池存储、商业建筑能源效率和绿色氢最具变革性的产品，同时加速对长期碳捕获项目的投资。虽然股票的纯太阳能和电池存储公司大幅上涨自协议通过该法案于7月27日宣布，我们看到多个垂直和股票，我们认为被低估了基于我们的分析师的观点和权重ESG基金，包括收入受益者在工业和能源服务。 ☟☟☟ 高GS SUSTAIN_ Green Capex_ US Inflation Reduction Act — What’s transformational, what’s supportive, -size3.08MB

Metaverse Project（简称MVS，中文名元界）。 元界是一个基于公有区块链技术体系的去中心化平台，涵盖了数字资产和数字身份。 元界通过构建一个2B2C通用技术平台，将资产数字化，例如我们可以将珍稀物品（艺术品/古董）数字化、知识产权数字化、票据基金等收益权数字化，提升市场运作效率，通过数字身份，将一个一个的价值孤岛连接成价值互联网络。 数字身份将基于元界的生态体系搭建，根据元界区块链提供的底层功能，围绕BaaS及钱包来开展数字身份的应用，以期为各行各业提供可验证、可授权的基础设施服务。 ☟☟☟ 元界数字身份.pdf-size1.24MB

天齐正在扩大上游资源和中游锂转化能力，并受益于SQM雄心勃勃的扩张。 上游资产全一体化转化炉：天齐锂（天齐）通过锂开采、加工、精炼生产锂产品。它持有澳大利亚格林布什矿26%的股权，这是世界上最低的煤层石矿之一，它在那里开采所有的土壤精矿以满足其加工能力（即100%自给自足）。我们估计2021-25年格林布什的精矿产量将达到16%CAGR。此外，田齐集团正在对中国雅江库拉矿重新开发和生产进行可行性研究。此外，对智利基米卡社会公司(SQM)的投资使天奇获得了世界上成本最低的卤水，以及产能扩张的潜力和提高ASP的空间。 ☟☟☟ 摩根Tianqi Lithium Industries Inc. Volume Growth in Both Lithiu.pdf-size3.50MB

截至2022Q2 末，全市场理财子公司共存续混合类产品1,797 只，权益类产品190 只，分别占所有理财子产品的比例约为12.1%/1.3%。2022Q2 混合和权益类产品收益表现良好，公募混合类产品年化收益率0%-10%产品占比超85%；公募权益类产品Q2 均录得正收益，年化收益率20%以上产品占比达50%。剖析混合和权益类产品权益资产配置投向，除合资理财子权益配置以个股投资为主外，其他理财子权益配置仍以专户/公募基金投资为主，招银理财、光大理财等部分理财子也在积极布局个股投资。 ☟☟☟ 银行业理财子公司深度研究报告：混合+权益类产品全景分析-20220819-中信证券-29页.pdf-size0.75MB

我们每周的薪酬评估包括基于MS和对全球制药、欧洲、北美、日本、中国、印度和澳大利亚的共识评估。 根据2021年的净债务，我们对全球制药/生物技术覆盖范围（北美、欧洲、日本、中国、印度和澳大利亚）的股票进行了排名。 ☟☟☟ Morgan Stanley-Global BioPharma Net Debt to EBITDA – Metric of the Week B…-97963757.pdf-size2.98MB

全定制IC设计覆盖模拟、射频、存储、光电等领域，其EDA工具具备较强拓展性。国内EDA龙头正以模拟电路等领域为起点，加速向射频、存储、光电等全定制领域拓展，夯实EDA全定制半壁江山，并进一步拓展数字IC设计等领域。 ☟☟☟ 计算机行业产业互联网专题_工业篇10：EDA · 全定制IC设计，研究框架-20220810-中信证券-63页.pdf-size2.35MB

通胀上升和金融状况紧缩打压了市场人气，并增加了近期经济表现中断的风险，即企业出现收缩，劳动力市场急剧恶化，信贷状况大幅收紧。如果这种衰退动态得以维持，通胀热将消退，各国央行将摆脱紧缩政策。虽然我们判断今年发生这一事件的风险上升了40%，但我们的基准情景——健康的私营部门在这些阻力面前弯曲——需要微妙的宏观经济动态。这包括次级潜在的2H22 DM GDP增长，我们预计这将缓解但不会消除通胀压力，并减缓但不会扭转央行的紧缩政策。然而，真正的软着陆将很难实现，而避免短期衰退的结果将引发人们对美联储明年将采取更激进行动的担忧。 ☟☟☟ Global_Data_Watch.pdf-size7.62MB

智能家居出海之路进入3.0 时代，机遇与挑战并存。一方面，新兴的视觉安防类产品，VR/AR 品类市场爆发在即；智能化设备更新换代需求加剧；而另一方面，同质化竞争和地缘新的不确定性加剧，变革和转型成为企业发展的必选项；在云计算、物联网、人工智能等新兴技术的推动下，企业如何顺应技术洪流，依托技术和服务赋能产品实现安全可控，全球互联，智能创新和生态协同等，构建智能家居出海增长第二曲线。 ☟☟☟ 智能家居出海创新实践手册-亚马逊-39页.pdf-size1.47MB