投资研报

流动性分析需要系统性思维。从传导链条看，资金市场流动性反映机构与机构之间、实体流动性反映机构与实体之间的资金供需状况；上述情形的预期变化，会影响固收市场和权益市场的交易策略。本篇报告，构建了特色的流动性分析框架，未来我们会将变量加入框架，形成定期流动性跟踪成果。 ☟☟☟ 银行业流动性专题研究：流动性分析全景图-20220906-中信证券-37页.pdf-size1.46MB

党的十九大，明确把生态文明建设融入中国特色社会主义事业“五位一体”总体布局。列为实现社会主义现代化的远景目标。竹类植物是重要的森林资源，具有生长快、生产周期短、 一次 栽培 永续 利用、用途广泛、综合效益高等特点，已成为我国加快国土绿化、改善生态环境 的 重要 造林绿化树种和美化观赏树种 竹产业集经济效益、生态效益和社会效益于一体， 是 贯彻落实习近平生态文明思想 、 实施乡村振兴战略 、助力 塑料污染 治理 、 实现绿色低碳发展的重要途径，已成为竹产区经济社会发展的重要支柱产业、绿色朝阳产业和农民 增收致富的希望产业，为推动生态文明 和

作为银行金融服务线上场景渗透的有效抓手，手机银行APP 成为其触达用户的重要渠道，线上手机银行APP 的增长也变得更加重要。 ☟☟☟ 《银行APP用户体验分析白皮书》-26页.pdf-size2.73MB

1H22 国产龙头运动品牌在局部疫情反复压力下实现超预期增长，国潮替代叠加消费复苏边际改善，我们看好国产运动龙头品牌对于下半年积极预期的兑现能力。运动鞋服代工厂还需持续观察上下游压力的释放情况，静待海外品牌库存见底和未来各季度财报的业绩指引上调的信号。建议重点关注品牌势能持续向上、长期仍有开店和提价空间且估值具备吸引力的国产品牌以及经营边际改善的零售和代工龙头。 ☟☟☟ 纺织服装行业2022年中报盘点：运动国潮依旧，期待消费复苏持续边际改善-20220831-中信证券-33页.pdf-size1.82MB

投资是一场反人性的游戏。想要通过投资成功来积累财富，首先需要纠正自己的错误认知。投资家的思维方式与心性修养与常人大有不同，如果你不能掌握同样的投资认知体系，那么即便你拥有大量的知识，也只是“有知识的小白”，不免沦为“韭菜”。本书对核心的投资认知原则条分缕析，明确点出12个认知误区与12个破解之道，帮助读者有效避开投资中的陷阱，在学会赚钱之前，先学会如何确保不亏钱。 ☟☟☟

在经济“新常态”背景下，实现高质量发展需要创新驱动、强链补链，2022年6 月《优质中小企业梯度培育管理暂行办法》的出台标志着“创新型中小企业—专精特新中小企业—专精特新‘小巨人’企业—制造业单项冠军示范企业”这一体系业已完善。 随着2022 年8 月第四批专精特新“小巨人”企业的公示，我国专精特新“小巨人”企业数量已达9026 家，其中A 股上市公司高达617家；此前六个批次的制造业单项冠军示范企业共465 家，其中A 股上市公司187 家。专精特新“小巨人”企业、制造业单项冠军示范企业有望成长为我国具有全球竞争力的“隐形冠军”，重点推荐三条投资主线：国产替代与强链补链、精密制造出海、技术跃迁中的高景气赛道。 ☟☟☟ 天工大义系列之七：“专精特新”专题研究，以专精特新“小巨人”为核心，三线索骥梯度中小企业-20220822-中信证券-31页.pdf-size1.30MB

SPX指数5周来首次下跌，目前~较YTD低点高出15%。 在上市前，MegaCap技术公司的AAP、AMZN、GOOG/L、META和TSLA的价格都下降了1.5%-2.4%。10Y国债收益率保持不变，但我们可能会看到杰克逊霍尔和9月的CPI和美联储会议上的利率上升。 美元继续走强，我们可能会看到DXY指数创下52周新高；由于俄罗斯关闭北河进行维护，尽管天然气价格走高，但大宗商品价格正在走弱。 ☟☟☟ JPMorgan_US_Market_Intell.pdf-size2.04MB

美联储调整至“平均通胀目标制”的新货币政策框架，导致了美联储此次滞后于曲线加息的情形。历史上软着陆所需的背景或为先发制人且偏激进的加息节奏、较低的通胀压力、较稳定的外部经济环境，而此轮紧缩环境并不符合软着陆所需的背景，此轮美国软着陆难度较高，未来进一步坚定的抗通胀是美联储最优的策略。 ☟☟☟ 债市启明系列：此轮美联储加息是否具备实现软着陆的背景？-20220815-中信证券-32页.pdf-size0.68MB

现如今内容的形态百花齐放，用户的喜好日趋多元，品牌也在面对从未如此丰富的供给和选择；机遇、 创新、 焦虑、 流量、 平台、 用户……在无数不确定面前，我们唯—确定的是好内容的长期价值和穿越周期的生命力，我们相信未来所有的品牌都将成为内容品牌，而在这个过程中网易态度营销愿成为品牌坚实、 可信赖的同路人。 ☟☟☟ 2022网易内容玩家营销趋势白皮书.pdf-size13.81MB