投资研报

快手6大新知新概念：新知即常识、插件式学习、“无用”事大用、“冷门”也流行、沉浸式科普、生活实验场。 ☟☟☟ 2022快手泛知识内容生态报告-快手-39页.pdf-size18.84MB

区块链金融指区块链技术在金融行业的服务及具体应用。本文介绍的区块链金融主要围绕重点场景展开，侧重于金融业务层面，以及区块链技术的运用，究竟能够为金融业务带来何种价值。 本分析主要针对区块链金融的场景应用现状，从区块链的技术特征、政策背景、重点场景等展开综合分析，并提炼区块链是如何改善传统业务流程、提升金融服务质效的。涉及厂商包括银行、保险等金融机构，以及专长区块链技术的科技公司等。 ☟☟☟ 易观分析：区块链金融场景化应用专题分析2022-22页.pdf-size1.47MB

过去的20多年，营销发生了根本的变化，而大多数营销人还是用同样的方式进行营销。全世界具有创新力的公司已经认识到这种变化，开始将营销从成本部门变为盈利中心。为了能从“内容营销”商业模式中成功，你需要忘记营销过去的样子，从全新视角出发。 ☟☟☟ 《杀死营销》读书笔记.pdf.pdf-size2.08MB

这图形丰富的报告需要深入研究中国在线旅行社（OTA）市场的发展，讨论结构趋势和增长驱动力，分析利润池在不同的旅游垂直，详细比较国内的关键平台。 ☟☟☟ 高China Travel &amp Leisure_ Online travel booking industry – A primer(1).pdf-size4.70MB

上半年休闲服务板块受到显著冲击，其中22Q2 多数公司经营数据创下疫情以来新低，但进入7 月以后随着高线城市疫情逐渐可控行业景气重新回升。上半年在行业普遍面临困境的同时，我们也观察到虽然22Q2 大部分企业录得亏损但是业绩仍相较市场预期更优，这极大受益于头部公司积极进行经营调整、优化成本费用。此外，在动态清零的管控表述下，上半年各类管控措施在具体落地的实施过程中依旧在积极尝试逐步寻求防控和便利的平衡。短期，8 月下旬以来全国散点疫情又起预计冲击9 月表现，但目前整体仍相对可控；长期，预计出行产业链景气终将恢复。建议紧抓边际改善、兼顾长期成长，低位增配行业。 ☟☟☟ 社会服务行业2022年中报总结：疫情超预期冲击，控本降费精益发展-20220904-中信证券-30页.pdf-size2.06MB

我们将讨论如何对北流1号管道的维护，杰克逊霍尔经济研讨会，以及美国更容易的金融状况，可能会使欧元/美元走低，美元/JPY走高，美国收益率曲线趋平。我们还讨论了科大的长期估值。 ☟☟☟ 摩根Down the (Jackson) Hole We Go.pdf-size5.79MB

BIDU第二季度的结果是在线收入，但在百度核心和IQ（first take）两方面的利润均强于预期，EPADS（nG）同比增长38%。GSe，或与共识相比+45%。具体而言，1）持续提高毛利率，为2012年第3季度百度核心盈利增长铺平道路，这是自2011年第1季度以来从未出现过的趋势；2） Ads%年环比趋势在8月出现有意义的复苏，表明第三季度可能与年环比持平；3）与同行相比，云计算收入年环比增长超过行业31%，在-6%至+10%之间，并可能在2012年下半年连续加速。我们认为，这组结果应进一步证明管理层在第三季度恢复百度核心盈利正增长方面的稳健执行力，通过其相对有弹性的广告业务（40%+运营利润率）和快速增长的人工智能云（利润率同比和季度均有所提高），以及s&ampM和G&ampA在下半年的额外节省，在2012年下半年解锁，从2013年下半年开始，其ASD订单和吉都电动汽车交付的大规模商业化带来了增量收入。 ☟☟☟ 高China Technology_ Internet_ BIDU_IQ_ 2Q22 profit beat, ads recovery and improving cloud margin to l-size2.27MB

互联网经济迅猛发展，大数据成为分析用户需求的一种惯性路径。世界首席品牌营销专家林斯特龙则指出，大数据连接了千百万的数据点，可以准确地产生相互关系。但是，当人类按照自己的习惯行动时，大数据分析通常不会十分准确。所以挖掘用户需求时，在大数据之外，更重要的是通过对一个小群体的亲身观察和小数据常识，捕捉到这个社会群体所体现出的文化欲望。满足这些用户需求，击中痛点，则意味着将掌握无限的商机。 ☟☟☟

生产、消费、抛弃：这是我们的世界所建立的线性经济。“一次性使用”最常用于指塑料，但它是对绝大多数能源（如石油和天然气）和消费品/资本品（如手机、笔记本电脑）的准确描述。一个循环经济可以阻止或大幅减少所产生的废物。循环生产和消费商业模式可用于获得更大的自然资源独立性，减少二氧化碳排放，并设计有限原材料的最佳配置。循环经济将经济活动与有限资源的消耗脱钩。 ☟☟☟ 高European Chemicals_ The Circular Economy Nexus(1).pdf-size1.69MB