投资研报

近年来，中国ACGN行业发展迅猛，从流量为王的时代逐渐向品牌化生态化发展，除了产品粉丝群体广度的拓展和深度的挖掘，还注重IP形象的树立和价值的延伸。 微博多年深耕社交运营，具备公域流量和私域运营的双重优势，为ACGN内容打造品牌生态提供强有力的支持。 ☟☟☟ 艾瑞咨询：中国社交媒体ACGN内容发展研究报告-50页.pdf-size9.44MB

全球利率重新定价：由于通胀远高于目标，自一个多月前的杰克逊霍尔会议以来，美联储已经发出了进一步的大幅收紧信号。市场已经消化了一条更陡峭的加息路线、金融状况的收紧和美国经济增长前景的低迷。其他DM央行（BOJ除外）也在迅速收紧货币政策。 ☟☟☟ EM Macro Navigator_ Rising Fed rate tide washes over EM(1).pdf-size2.84MB

如果评选2022 年的商业热词，ESG 一定会位列其中。在追求长期主义、践行企业社会责任、提升增长确定性的新商业文明浪潮中，众多企业正在投身ESG 建设。过去两年来，《哈佛商业评论》中文版也始终对ESG 话题保持密切关注，推出专栏、榜单等，呈现企业的ESG 实践案例。 ☟☟☟ 中国企业ESG战略与实践白皮书-贝恩&amp哈佛商业评论-2022-61页.pdf-size2.97MB

公司的战略是指公司所采取的一系列用以超越竞争对手和获取卓越盈利能力的行动。 一项精心制定的战略目标不仅仅是为了获取短期的竞争成功和利润，更是为了获得一种持久的成功，从而长期支持企业发展并确保公司的未来。要做到这一点，就需要管理层在如何参与竞争方面的决策是深思熟虑且一致的。 ☟☟☟ 《战略管理：概念与案例》读书笔记_20210517【提报版】.pdf.pdf-size12.17MB

2022年8月，国内政府端招标及中标金额分别同比+21%/+20%；2022年1-8月整体来看，招标金额同比+11%，中标金额同比+10%。在数字化转型成为未来10年黄金赛道的大趋势下，我们看好安防龙头厂商进军新赛道不断打开更大成长空间，坚定看好安防龙头厂商未来的成长趋势及空间。 ☟☟☟ 安防行业深度追踪系列第43期（2022年08月）：8月政府端需求持续改善，华为举办机器视觉产业峰会-20220920-中信证券-20页.pdf-size0.93MB

8月（全球手机游戏收入同比下降13%，中国大陆下降8%/韩国+4%/AESAN下降11%/日本+3%）继续是一个反差较大的月份，短期行业基本面受到更为疲软的游戏环境的压力。随着中国大陆在第三季度出现疲软趋势，出现了地区差异，因为较低的玩家支出与自8月21日以来实施的小时间控制的高基数相吻合，而日本/韩国保持相对良好，对Covid正常化后的盈利担忧有限，而日本和韩国保持相对较好，对Covid正常化之后的盈利担忧受限。在东盟，公司在过去几个月故意放缓后，仍对恢复货币化持谨慎态度。 ☟☟☟ 高Asia Online Games_ Divergence across regional game companies into 3Q, post Covid slowdown persists-size3.73MB

从2017 年以来，监管重点强调去通道、去杠杆，在金融严监管下，委外规模近年来一直处于下行区间。目前上市商业银行的2022 年半年报公布完毕，本文将通过采集上市银行半年报等数据估算2022 年上半年银行委外的规模，深入分析2022 年上半年委外业务模式的变化趋势，探索资管新规过渡期到期后半年来委外整改的进度，并根据经济大环境、金融监管、金融机构改革等方面分析银行委外业务和银行、基金未来全面合作情况的发展趋势。 ☟☟☟ 债市聚焦系列：基金类委外成绝对主体，银、基合作大有可为-20220913-中信证券-29页.pdf-size0.92MB

首选：花王集团（4452.T）；首选其他超重库存（按优先顺序）：三得利饮料食品（2587.T）、朝日集团（2502.T）、联合康（8113.T）和日本烟草（2914.T）；重量不足的库存：可口可乐瓶装食品日本HD（2579.T）、Calbee（2229.T）和Kikkoman（2801.T）；行业观点：食品：在线；HPC：在线。 ☟☟☟ Morgan Stanley-Investor Presentation FoodHousehold Personal Care Produc..pdf-size6.96MB

医药行业具有ESG的天然性、ESG的多样性、ESG政策敏感性、机构重仓性等特点；医药行业ESG平均评价较为靠前，历史评价波动剧烈；各机构价差异显著，单一评价难以满足投资需求；医药行业ESG一致性评价具有投资有效性，国内机构一致性评价有效性强于国外机构。 ☟☟☟ 医药行业：ESG研究专题，主动权益视角下，医药行业ESG投资实战案例-20220908-中信证券-29页.pdf-size0.98MB