金融

英国金边债券收益率的极度波动导致英国央行以临时资产购买作为金融稳定措施进行干预。金边债券收益率应该更稳定，但全球政策背景仍不确定。 ☟☟☟ JPM_U_S__Fixed_Income.pdf-size6.07MB

未来十年，中国银行业转型趋势、机遇及路径。涉及领域众多，并提出具体转型路径。结合许多海外“百年老店”的成功经验，深刻剖析了中国银行业业务创新与商业模式的可能，为互联网、大数据、区块链在银行业的应用提出了很多值得参考的模式。 ☟☟☟ 100页读书笔记《银行转型2025》.pdf-size43.64MB

以客户为中心、需求为驱动，通过对供应链端到端的整个过程中的各个环节和要素进行改造和创新，从而最终为客户创造新的价值。在供应链端到端的整个过程中实施一系列有计划的改革，包括战略规划，组织职能，流程规范，策划规则，协同机制，系统工具以及绩效考核，人才发展等多方面，从而实现供应链管理的改善提升。 ☟☟☟ 供应链数字化转型三步走-33页.pdf-size4.36MB

以房地产、葡萄酒、艺术品、手表和相关资产等形式存在的实物商品仍然是世界上大部分财富的首选目的地，投资者的兴趣继续加强。过去一年，对实物资产的需求激增了9.4%（22万亿美元），使实际资产总额达到256万亿美元。综合起来，这些资产现在几乎占了总财富池的50%。 ☟☟☟ 2022年全球财富报告（英）-BCG-2022.6-40页.pdf-size1.62MB

2021年2月24日，拜登总统发布了关于美国供应链的行政命令，该命令指示整个政府方法来审查支持六个行业的供应链的风险并加强其弹性，这六个行业对美国经济繁荣和国家安全至关重要。作为本次全面审查的一部分，命令指示商务部和国土安全部对各机构定义的美国信息和通信技术产业基地关键部门和子部门的供应链进行一年评估。作为回应，商务部和国土安全部对支持通信硬件、计算和数据存储硬件、最终用户设备和关键软件（包括开源软件和固件）的供应链进行了评估。 ☟☟☟ 《美国ICT产业关键供应链评估》构建美国ICT供应链安全与韧性的八大建议措施（英）-87页.pdf-size2.37MB

数字人民币是人民银行为国内零售支付市场提供的公共产品，其具有满足各类人群多样化支付需求的天然禀赋，在拓宽金融服务半径，跨越“数字鸿沟”等方面具有显著优势。本课题研究聚焦各类残障人群、老年人、儿童、少数民族、短期来华的外国人、偏远地区居民等现有电子支付尚未全面触达的群体，深入挖掘现有支付体系在覆盖范围和服务能力等方面的不足，探索发挥数字人民币价值特征、银行账户松耦合等优势的实现路径，初步形成数字人民币体系无障碍和包容性设计解决方案，并进一步提出数字人民币生态体系的业务规范和技术标准草案，为全面提升基础金融服务的公平与效率，推动数字普惠金融发展进行了有益实践。 ☟☟☟ 金融四十人论坛-数字人民币无障碍及包容性设计——通过无障碍及包容性设计促进我国普惠金融发展的研究-199页.pdf-size7.98MB

借助灵活性、计算速度、软件生态等层面的综合优势，GPU 正在成为通用并行计算领域最理想的载体芯片。英伟达发展历程表明，作为通用计算芯片，产品技术、软件生态等构成GPU 厂商的核心竞争壁垒。我们预计到2025、2030年，全球GPU 市场规模将分别增长至278（图形渲染）/245（数据中心）亿美元、568/828 亿美元，国内市场则有望增长至47（图形渲染）/74（数据中心）亿美元、97/248 亿美元。当前国内本土GPU 厂商正在快速崛起，大部分核心团队具有英伟达、AMD 工作经历，且企业目前已平均发布1-3 款相关产品，产品核心参数约落后英伟达、AMD 1~2 代左右，正逐步从“可用”走向“好用”。尽管目前国内大部分本土GPU 厂商仍处于早期阶段，短期仍需克服产品验证、量产落地等潜在挑战，但长期发展机遇值得关注。基于对下游应用场景的分析，我们判断本土厂商有望率先在AI（训练、推理）领域实现突破，并可逐步向图形渲染、复杂科学计算等领域扩展。 ☟☟☟ 科技行业前瞻研究系列报告99：从英伟达看国产GPU发展机遇与挑战-20220916-中信证券-38页.pdf-size2.59MB

8 月央行调降OMO、MLF 利率，LPR 报价也随之下行。在这一有力的政策刺激下，我们认为9 月不会继续降息，换言之，降息工具进入了“冷却期”。然而，货币政策依然面临着稳增长和防风险的双重压力，在当前背景下，我们认为结构性货币政策工具仍有较大的落实空间，或将成为最优选择。假设今年下半年有3000 亿再贷款额度被使用，将有助于“宽信用”“稳增长”目标推进，也会通过基础货币投放的渠道保持流动性合理充裕。 ☟☟☟ 债市启明系列：降息“冷却期”，结构性货币政策工具亟待发力-20220905-中信证券-32页.pdf-size0.88MB

2022Q2，汽车行业收入和业绩承压，主要系4-5 月新冠疫情的影响。但Q2 以来，新能源渗透率仍在持续提升，同时自主品牌加速向高端价格带渗透，智能化军备竞赛正在加速。我们继续看好当前汽车行业的投资价值，维持板块“强于大市”的评级。板块的估值修复的行情已经基本结束，以盈利驱动的盈利修复即将接力，近期建议投资人重点关注下半年可能会超预期的三个方向：（1）中国汽车出口加速带来的产业链盈利中枢上移；（2）混动化加速推动自主品牌对合资品牌实现全方位反超；（3）大宗原材料成本下行带来的整车和零部件产业链的盈利空间释放。 ☟☟☟ 汽车行业2022年中报回顾及展望：何妨吟啸且徐行-20220908-中信证券-30页.pdf-size1.00MB