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8月21日周一，反映市场对经通胀调整后实际资金成本估算值的10年期通胀保值美国国债（TIPS）收益率日内攀升约6个基点，自2009年以来首次超过2%大关。 10年期TIPS收益率近来涨势凶猛，今年年内其最低收益率处于约1%的位置，迄今较该最低点累计上涨约1个百分点。就在7月中旬，TIPS收益率还处在约1.5%的水平。 同日，美国30年期通胀保值国债（TIPS）收益率日内一度上涨6.6个基点，达到2.14%，刷新2011年以来新高。30年期TIPS收益率于几天前突破2%大关。 在2020年美联储大举降息后，TIPS收益率一度暴跌至-1%左右的负水平，直到2022年上半年才回正。 TIPS本质上作为债券，其收益率与价格成反比。当收益率急剧上升时，TIPS的价格就会下跌，而这一下跌可能会抵消掉与飙升的通货膨胀率相关的额外支付。2022年TIPS创下了自1990年代其创建以来最大的年度损失。 今年截至目前，TIPS已几乎抹去年内全部涨幅，彭博美债通胀挂钩债券指数从4月早些时候4.3%的年内涨幅削减至当前仅约0.2%。 通胀保值债券（TIPS）是由美国财政部发行的与消费者物价指数挂钩的债券。该债券是一种每半年付息一次的固定收益类产品，其票面利率在发行时就固定，但本金会按美国劳工部发布的消费者物价指数（CPI）进行调整，以此达到抵御通胀上行风险的目的。 TIPS收益率是实际收益率，表示投资者基于对风险较高资产的预期而寻求的无风险回报率。众多业内人士都将美国实际收益率视为衡量实际借贷成本的指标，亦被视作经济前景的晴雨表之一。 当前，由于美国经济意外具有韧性，以及市场担心美国财政赤字扩大将增加美债供应，投资者要求更高的无风险回报率，长期美债通胀保值债券的收益率升至十多年来的最高水平。 本周，美国财政部将标售20年期国债和30年期通胀保值国债。这两种债券的需求过往是出了名的难以预测。如果投资者在标售时望而却步，就需要更高的收益率来吸引他们购买，这可能推动美债收益率进一步走高。 有市场人士指出，过去几周美债曲线的走高，实际上完全是在实际收益率方面。这与美联储政策利率上升或经济增长预期改善有关，盈亏平衡通胀预期没什么变化。 持续好于预期的美国经济数据让市场在考虑一个新的现实，即利率可能会在更长的时间内保持在较高水平，这是美国已经很长一段时间没有经历过的新现实，是推动实际收益率的重要因素。 在过去18个月里，为抑制通胀，美联储累计加息已超过500个基点，这也让一些投资者认为，2%的“实际收益率”是一个颇具吸引力的买入点位。 然而，也有观点指出，美国通胀是否已见顶尚且存在不确定性，再加上美国政府借款需求与日俱增，各类长期收益率或许还将进一步上行。 需要注意的是，实际收益率的大幅上升可能对资产估值构成明显压力，这些资产的未来收益必须以更高的利率进行贴现。 （文章来源：华尔街见闻）

商海如潮起大风，长歌一曲震苍穹，扬帆逐浪云霞映日红。 如果您盛夏8月想去一个游客不那么多的地方，好好的感受自由的风、宽阔的海，亲身感受到自然的魅力和渔获的喜悦，VERTU为你推荐一个隐秘而小众的旅行地——青森。 青森位于日本本州的最北端，拥有美丽的自然风光与壮观的海岸线，面向津轻海峡，对面就是北海道，天气晴朗的时候，可以在此眺望到北海道函馆山到惠山岬一带的海岸，景色非常宜人。而且据说在这里，才能真正领略日本最原始的奇异美味。 青森被称为金枪鱼著名的产地之一，其中全球最贵的蓝鳍金枪就出自这里。 黑潮和北海道的寒流的交汇，为青森的海带来丰富的浮游生物与饵料，到了每年的8-12月，海中的枪乌贼、沙丁鱼等生长的十分肥美，巨大的蓝鳍金枪也都会沿着日本海洄游到津轻海峡近海觅食和繁殖，成为难得的海钓挑战时机。每年这个时间都有来自世界各地的仰慕者前来挑战青森特有的蓝靖金枪鱼，对于一个专业的钓手来说，这就是一项乐此不疲的挑战。 得天独厚的海洋环境，也孕育了种类繁多的海洋生物，除了金枪鱼还包括各种鱼类和贝类，如比目鱼、鲭鱼、扇贝等。在您还未踏上海钓船，船员水手们已经为您准备好了所有专业装备，当海钓开始，经验丰富的船长则会根据不同的钓场/水温/水深判断鱼群种类，调整鱼饵和用线，让就算是初学者，也能在这里体验到刺激的钓鱼乐趣、收获捕获自己第一条鱼的喜悦。 最重要的是，无论是在私人游艇上比赛谁能钓到最大的鱼，还是在钓上鱼后一起烹饪、品尝自己的收获海鲜盛宴，这些或分享快乐、或互相鼓励的亲密互动都让海钓成为一项充满温馨和欢乐的团体活动回忆。 青森不仅有丰富的海产，还有绝美的好风景，这里的夏日被满山绿植覆盖，放眼是蔚蓝海面，是夏日避暑的理想之地。此次为期6天5晚的青森之旅由国内途径东京抵达，全程尊享奢华丰富的出行、住宿、美食、娱乐体验。 尊享出行 从出发开始，我们将为您提供最舒适和奢华的交通方式：埃尔法豪华车接送，确保您在旅途中享受舒适和便利；国内-东京客机商务舱往返，您将享受豪华舱内的专属服务，在旅途的每一刻都尽情放松身心；登上私人游艇，畅游蔚蓝的海洋。在舒适的环境中尽情垂钓，感受海风拂面的惬意。 顶级美食 青森以其丰富的海洋资源而闻名，因此海鲜料理是这里的绝对亮点。我们将为您奉上地道的青森海鲜料理，口感鲜嫩、鲜香可口，绝对是味蕾的享受。除此在东京还为您安排了顶级的日本料理，顶级日料的一位寿司师傅能够独当一面至少要花费10年学习的时间，即使是一份小小的鱼片，也将令您体验到最新鲜最珍贵食材的本味触动口腔中的每一颗味蕾。 奢华娱乐 为让您充分享受旅程的多样性，我们为您带来东京的两个著名景点：歌舞伎町和银座。歌舞伎町是东京最繁华和热闹的娱乐区之一，拥有众多餐厅、夜总会、剧院和商场。在这里您可以感受到这个城市的脉搏，欣赏精彩的表演和夜生活的独特氛围。 而银座则是东京的高端购物区，这里集聚了各类奢侈品牌、精品店和高级餐厅。您可以在这里尽情购物，挑选您心仪的时尚物品，同时品味顶级餐厅提供的美食佳肴。银座将为您带来一场奢华的购物和美食之旅。 到达青森，除了丰富多彩的海钓活动，我们还为您带来了不老不死温泉之旅。这是日本少有的360°临海露天温泉，汤池由岩石堆砌而成，而1米外就是大海。欣赏着大自然的景观，把身体泡在水中，将手伸出汤池，海水能直接拍打在手臂上，感受充满野趣风情泡温泉特色与魅力。 品质住宿 在这个青森海钓之旅中，我们为您提供最高品质的住宿体验。东京您将入住享有盛誉的五星级酒店——洲际酒店，青森您将入住当地特色民宿Puraza hotel mutu/同级酒店。酒店/民宿都提供豪华舒适的客房和一流的设施，让您在旅程中享受宾至如归的感觉。您将被优雅的装饰、周到的服务和壮丽的海景所包围，尽情放松身心，享受奢华的住宿体验。

已延迟数月的米其林指南，终于回归。4月26日在澳门新葡京公布了2023香港澳门米其林指南完整榜单。这是第15届港澳米其林，形式也从去年的线上发布回归到线下典礼。 今年除了场地变化外，发布会的形式也发生了变化。以往都是直接公布星级餐厅，今年还做了个小小的论坛，并邀请到了大班楼店东叶一南先生及Andō主厨Augustin Balbi在内的业界人士一起探讨 “美食+旅游”的新机遇与未来发展。 另外，在榜单、奖项设置上也是出现了久违的变动。 此次榜单共有95家餐厅摘星，其中三星10家，二星18家，一星67家。此外，4家餐厅获得米其林绿星奖项。 值得关注的是，多年来几乎无变动的三星榜单，在今年却出现了异动，来自香港的Ta Vie 由二星晋升为三星，除此还有3家餐厅新晋二星，Bo Innovation 厨魔、丽晶轩、Rùn 潤，同样来自香港，而自2009年以来一直维持三星、曾拥有史上第一家三星中餐厅荣誉的龙景轩，被降至二星。 在奖项的设置上，除了前几年增设的环保取向绿星奖外，今年更是出现了最佳侍酒师奖、最佳服务奖及最佳年轻主厨等分类奖。 下面，我们一起来看看《2023港澳米其林指南》的完整榜单情况。 ⭐️⭐️⭐️ 香港-7家：8 1/2 Otto e Mezzo-Bombana、Caprice、富临饭店、L’Atelier

导语：家族办公室的定位是财富管理，站在财务管理视角需要明确价值、产品逻辑，瞄准核心业务发力。在客户扩展和积累层面首先要建立客户信任、明确客户定位，提供精准的解决方案。在运营投资上，要守正出奇，进行模块优化。保持价值投资的逻辑，长期主义。 近年来， 参与私募股权投资的家族办公室比例正逐年提高，从2020年的60%到2021年的77%，然而金额数量在整个LP占比中仍然是少数。 过去三年，在历经多方因素叠加影响后，世界已经不是单边向好，也不是极度看衰，复杂程度变得模糊，从两极到多极。因此做复杂系统的明白人很难，巴菲特等大师也不能幸免，都如盲人摸象。 家办作为市场上少有的不内卷行业之一，在运营发展过程中需明确自身定位、价值、产品逻辑等，瞄准核心业务发力，来更好地获取价值回报。 首先明确内部职能定位：面对黑天鹅、灰犀牛等不确定性，家族ower和家办CIO们拥有比普通人更高的高度和敏锐度。ower是董事长下达需求指标，CIO是总经理，来分解需求以完成指标。他们本身并不创造任何价值，只是选择最好的价值。 其次明确管理定位：财富管理，资产管理，投资管理是三个不同的行业，很多人以为都能做，其实家办只能做一种。 财富管理是站在投资人视角解决投资人的理财需求。包括私行，家办，三方财富等；投资管理是站在产业的角度去管理企业运营。包括企业、咨询公司等；资产管理介于中间，设计金融产品，优化投资人和产业配置，每类金融产品只能满足部分投资人，也只能投资于部分产业类型。包括孵化器、天使、VC、PE、PIPE、私募证券、公募、专户、FOF等。 家族办公室的定位是财富管理，站在财务管理视角必须要做三件事：财富管理、慈善、教育。 实际上，95%的家族办公室都是以财富管理为主。而教育是连接两代人的传承问题，慈善不仅是税收筹划的方法之一，同时也是家族身份的象征。 卡内基曾说过：在巨富中死去，是一种耻辱。世人不会记住一个富翁，而会记住一个慈善家。而我国慈善资产占GDP的比重仅为0.1%左右，共同富裕或将推动这一比例的提高。 而家族信托、税务筹划、法律、医疗、移民等都只是拉近客户关系的手段，本身是事务型，并没有什么难度。 从产品思维和客户开发角度来看，联合家办需明确六不要和三统一与四不要。 联合家族办公室不要做的六件事 1.不要直接做产品。做产品只有两种可能，要么好要么坏，中庸的产品很常见。普遍做不过投资大师，如果能做过投资大师，那也就不必做家办了。而最坏的结果是做不好，把客户伤了，以后便更难以维持。 2.不要做单一产品。每个产品都是个例，需要找到共性，核心点是配置，不追求偶然，要追求必然。自己想做单项目LP的人就好比“能躺着赚钱非要站着赚钱”的那拨人； 3.不要碰底层资产。更有甚者做LP都不过瘾了，非要自己做直投，本来可以站着赚钱却非想要跑着赚。实际上，财富管理隔着资产管理离底层资产太远，不要做不专业的事，除非客户资金体量相当大，不然试错成本太高，赚取的收益还不足以养专业团队。 4.不要做个性化业务。依然需要较强的专业性，自己没有能力解决，专业团队成本太高，投入产出比非常低。 5.不做细节业务。家办的定位是协调者、是管家、是总经理、是枢纽。专业的人做专业的事，家办的专业就是充分了解客户、董事长的需求和意图，然后分解出去； 6.不要卖产品。卖产品是三方理财、私行等卖方思维，是站在资产管理的角度拿机构返佣的产品逻辑。家办要做的应该只了解ower需求，只做解决方案。

11 月 20 日，2022 年卡塔尔世界杯开幕式，这场花费 2290 亿的人类历史上最贵的世界杯，预计在接下来的一个月时间内都会一直刷屏。 ✦ 被称为“饺子皮”的卡塔尔世界杯吉祥物La’eeb 虽然卡塔尔国土面积只有天津市那么大，但却坐拥了全世界第三的天然气储量和第十三的石油探明储量，人均 GDP 常年全球前十。 奢华、石油、土豪，这大概一直是卡塔尔和整个海湾地区石油资源国非常想洗去的刻板印象。而这次世界杯，恰恰成为了卡塔尔展现自己现代化和艺术品味的窗口。 许多人都调侃这次卡塔尔的富豪们重新定义了“预算”，为了这次世界杯，卡塔尔甚至可以说是在沙漠中建造了一个全新的城市“卢赛尔（Lusail）”。 ✦ 卡塔尔为这次世界杯建造的八个场馆 新建的 8 座场馆，每一个都有其特色。主要比赛场地之一，像外星飞船一样的 Al

每个设计师都有一套自己的设计理念和时尚观点在你倾倒 于他们的作品之时不妨探索一番。 那些或黑暗浪漫，或华丽高贵，或妖异出位且天马行空，或干净温柔的设计是他们以何种心情打造而成？ 我们挑选了一些时尚思想家的言论它们或许能带给你答案。 Karl Lagerfeld 卡尔·拉格斐 “Maybe your fat mom is sitting in front of the TV holding a

前阵子新加坡政府斥巨资与国际巨星 Taylor Swift 签下独家协议，拿下了这位美国流行天后在东南亚地区举办演唱会的独家权，Taylor 最终在这个城邦举办了六场演唱会。 为了成为 Taylor 演唱会在东南亚的唯一目的地，新加坡为每场演唱会补贴 200 万至 300 万美金，尽管这引发了邻国的不满，但一切都抵挡不住泰勒经济学（Swiftonomics）的诱惑力。 像 Taylor Swfit “时代巡演” 这样的巨星演唱会，新加坡政府近年来一直大力承办，除了 Taylor，今年还有 Bruno Mars、Ed

一提到迈阿密棕榈滩，我们最先想到的可能是性感海滩边的豪华宅邸。长久以来，棕榈滩几乎只有诺顿博物馆（Norton）会偶尔展出当代艺术作品，当地的画廊原本就不多，而且清一色位于高档的购物街上，和Chanel、Dior等奢侈品牌并排，出售高度装饰性艺术。 棕榈滩是不折不扣的富人街区 然而这一切在6年前开始发生变化，拥有上万件艺术收藏的收藏家兼策展人贝丝·鲁丁·德伍迪（Beth Rudin DeWoody）在西棕榈滩创立地堡艺术空间（The Bunker Artspace）, 开始展出她既大胆又颇具挑战性的收藏。 贝丝·鲁丁·德伍迪和她的收藏 地堡建于20世纪20年代，颇具当时盛行的Art Deco的建筑风格。它建成之初是一家玩具厂，后来在二战期间被用来做弹药库。所以“地堡艺术空间”的能量不仅来自德伍迪的艺术收藏，也来自建筑物本身。 地堡艺术空间和之前举办的展览 “地堡艺术空间”的成立，为棕榈滩当代艺术提供了全新的视角。不仅吸引了当地的居民，连前来参加巴塞尔迈阿密海滩艺术博览会（Art Basel Miami Beach）的国际艺术“候鸟”们，也有不少慕名来到棕榈滩这个距离迈阿密只有一个多钟头的小镇参观。 画廊创始人、策展人萨拉·加夫拉克 热爱当代艺术的萨拉·加夫拉克，是颇具艺术鉴赏性的画廊创始人，她在洛杉矶及棕榈滩拥有两间加夫拉克画廊。15年前，她刚搬来棕榈滩时，几乎很难在这里看到什么当代艺术。随着“地堡艺术空间”的成立，当地也有不少艺术家、收藏当代艺术的收藏家和博物馆开始增加了关于当代艺术的项目。感恩节和当年的巴塞尔迈阿密海滩艺术博览会隔了一个周末，是不是刚好可以利用这个空档时间举办一场“棕榈滩艺术周末”？加夫拉克在萌生了这个想法之后，自然也不会放过这么天然的好机会。她便找到德伍迪，询问当时备受瞩目的“地堡艺术空间”的开幕时间。本来德伍迪计划在2019年3月举办开幕活动，在听了加夫拉克的想法之后，两人一拍即合，直接将开幕活动移到了2018年12月，巴塞尔迈阿密海滩艺术博览会期间。于是，“棕榈滩新浪潮艺术周末”在2018年正式启动了。 “新浪潮艺术周末”开始在每年12月举行 加夫拉克计划着艺术周末的实施，也得到了同样热爱当代艺术的人们的支持与帮助，决定将“艺术周末”打造成一个更有号召力的品牌。她觉得：“佛罗里达州不是人们想象的那样只是个度假养老的地方，特别是棕榈滩，这里有前瞻性的思维，最好的艺术家和新兴艺术家都在这里，这个地方正在掀起一股新的浪潮，所以我们就叫它——棕榈滩新浪潮艺术周末！”