金融

在当前优质资产欠缺的背景下，投资者开始选择下沉资质挖掘收益，担保可以为债券发行增加信用保障，因此担保机制也提供新的配置思路。 债市启明系列：资产荒下如何鉴别担保城投债？-中信证券.pdf-size0.90MB

12月份政府债券发行量增加抵消了贷款增长放缓2023年全年社会融资规模增长9.5%，由于存贷款增长放缓，政府债券发行成为主要支撑。在投资放缓和地方政府融资平台收紧的背景下，2024年TSF增长可能将放缓至8-9%。 Morgan Stanley-Higher government bondissuance offsets slower loangrowth in Dec.pdf-size1.02MB

市场对中国增长/科技板块的情绪已经稳定了MTD——恒生科技指数和纳斯达克金龙中国指数都跑赢了MSCI中国。 Morgan Stanley-China Quantitative Strategy Chinese GrowthTech – Active Fu…-105084979.pdf-size0.45MB

我们以 2014 年为起点，结合宏观经济及产业供需，逐步对铁矿石价格及市场情况进行复盘，并且在其中穿插与钢铁市场的对比，判定在每次的大幅波动下，铁矿价格的走势；以及通过比较矿价和盘面利润的关系，得知铁矿是否是领跌品种，意图达到“以史为鉴，可知兴替”。 黑色建材（铁矿）专题报告：铁矿复盘2014_2022年，“以史为鉴，可知兴替”-中信期货.pdf-size0.82MB

三大关键点：（1）预计实际薪资正增长、具有韧性的劳动力市场以及中高收入人群具有的一定超额储蓄将支撑美国消费的韧性；（2）2020 年疫情冲击后美国企业在低利率环境下增加杠杆，借助美国经济快速复苏的东风，当前企业资产负债表实际上较为健康；（3）政府财政刺激推动美国制造业投资增加。因而，厚缓冲下预计美国经济将在今年保持韧性，年内降息概率低。 债市启明系列：如何看待美国经济？_三大关键点-中信证券.pdf-size0.73MB

资本市场生态正在变化，当前存量博弈与历史时期存在诸多差异。料资管行业生态也将发生变化，短期业绩对主动产品在管规模的推动日趋减弱。未来主观多头建立与零售客户之间的缓冲带至关重要。 A股投资者行为专题：市场生态演变和主观多头应对-中信证券.pdf-size1.67MB

在四月份，我们将日经波动率作为一个对长期波动性投资者的投资机会。这一交易非常成功，日经指数突破将波动性推高至更高水平。随着注意力转移到6月份的年度股东大会上，我们回顾了策略，以抓住东京证交所改革主题所带来的机会。 JPMorgan-Asia Pacific Equity Derivatives Highlights From Reforms to….pdf-size1.47MB

国内超重/肥胖人数持续增长，减肥药物存在较大临床需求。我们预计 GLP-1 受体激动剂上市后将快速放量。目前多款创新药处于临床 3 期，仿制药已处于上市申报阶段，国产 GLP-1 受体激动剂领域将迎来收获期，给予 GLP-1 受体激动剂行业“强大于市”评级。 医疗健康行业GLP_1受体激动剂行业研究报告：GLP_1受体激动剂，糖尿病和肥胖症重磅治疗药物，百亿市场即将打开.pdf-size3.64MB

伴随 ChatGPT 在全球市场的流行，其在内容深度搜索中的突出表现引发了市场对其是否能替代传统搜索引擎的广泛讨论。中信证券认为 ChatGPT 在中短期内无法完全取代传统搜索引擎，也较难改变当前全球搜索引擎市场竞争格局，但料将会加速搜索引擎演化进程，并在中期形成以传统搜索为主…… 前瞻研究全球人工智能AI行业系列报告：Chat_GPT对搜索引擎行业意味着什么.pdf-size1.17MB