金融

今年是全球锂资源供应由短缺向过剩过度的关键一年，锂价也因此在前三季度出现大幅波动，一季度在需求偏弱的情况下出现大幅过剩，二季度又在供需一收一放中出现阶段性短缺，三季度重新归于过剩。但随着全球供应的大幅放量，四季度锂价将回落到理性区间波动。 有色与新材料2023年四季度策略报告：下游旺季补库预期落空，碳酸锂需求走弱-中信期货.pdf-size0.62MB

进入第二季度财报季，我们建议将关注点转移到基本面上，收入是第二季度重点，第三季度重点是的利润可持续性。 Morgan Stanley-China Online Gaming 2Q23 Preview Shift Focus to Fundamenta….pdf-size1.03MB

A 股上半年呈现主题交易极致化和机构博弈极端化的特征，市场波动较大，当前经济、政策和市场情绪预期处于谷底，7 月 A 股将进入业绩和政策的验证期，主题、政策、调仓三大博弈将逐步收敛，聚焦业绩驱动的中报行情，建议围绕“中报业绩”和“三大安全”两个维度展开配置。 A股策略聚焦：三大博弈收敛，聚焦中报行情-中信证券.pdf-size1.03MB

航空发动机是非常重要的航空耗材，受益于军机放量以及实战化训练的持续推进，我国军用航空发动机市场正在持续扩容。当前我国航发产业已进入型号研制加速期，随着太行系列的批量交付，以及新型号的逐步研制完成，我国航空发动机产业将进入高速发展期。 军工行业航空发动机专题报告：航空发动机产业链投资契机-中信证券.pdf-size0.91MB

虽然中资银行对全球银行的直接敞口有限，但摩根士丹利认为，近期对全球银行业风险的担忧日益加剧，以及近期中国金融监管的变化，是中国信贷供应和贷款收益率的另一系列收紧因素。 Morgan Stanley-China Financials Global bank issues another tightening fact…_removed.pdf-size0.55MB

Chat-GPT 的出现以及中短期内的产业化落地将会为从用户创作（UGC）到 AI创作（AIGC）的转型提供关键的辅助支持。 全球人工智能AI行业系列报告：从Chat_GPT看生成式人工智能AIGC产业机遇与落地场景.pdf-size1.21MB

2023欧洲、中东和非洲股票展望或将周期性转变——降级中东；升级欧洲新兴市场。 Morgan Stanley Fixed-2023 EEMEA Equities Outlook Cyclical Shift – Downgrade Midd….pdf-size6.77MB

截至2013年10月的一周，28个城市的基本单元销售额年环比为-15.6%（上周为-29%），同比增长10.2%：一线城市销售额年环比为-2.6%（上周同比增长8.1%），同比上涨9.8%。二级城市销售额年环比为-16.6%（上周为-35%）和+12.5%。三级城市销售额年环比为-47%（上周为-47%）和-19.9%。 ☟☟☟ 2022-10-24-Morgan Stanley-China Property Database Tracker-98868094.pdf-size2.43MB

目前市场的主要分歧在于，需求端相对疲弱趋势下，美妆行业未来发展空间判断以及头部国货能否在愈加激烈的竞争中保持快速增长。我们认为：①短期确实存在压力，但消费复苏时美妆需求有望明显反弹，同时从客单价角度看中国护肤品市场规模仍有 2~4 倍发展空间；②在理性消费、“性价比”意识提升趋势下，未来竞争将持续更加聚焦于产品，国货正在逐步突破国际大牌的技术/原料“封锁”，在当下“纯净美妆”成为国际头部品牌纷纷发力的热点方向，而国货在植物成分方面具有更多优势。梳理两条投资主线：①重点推荐研发资源积累丰富、体系日臻完善的头部国货标的珀莱雅、华熙生物、贝泰妮、鲁商发展、丸美股份；②重点推荐随着研发/原料端重要性提升、具有一定资源积累的产业链上游受益标的嘉必优等。 ☟☟☟ 美妆及商业行业跟踪报告：疫情下美妆行业迎变，头部国货逆势进击-20221024-中信证券-45页.pdf-size1.44MB