绅士准测

英国首相特拉斯(Liz Truss)新官上任，想要大刀阔斧重振英国经济，却没想到激进的减税计划引发了英国资本市场大地震，英镑暴跌刷新历史新低，英国国债上演“大崩盘”，养老金濒临崩溃，为了避免更大的危机，英国央行不得不出手救市。 虽然在英国央行宣布无限量购债操作后，英国的这场史诗级金融危机才暂时平静下来。但是，此次危机暴露了全球在对抗通胀方面的脆弱性，引发人们对新一轮全球性金融危机的担忧。 “恐惧是会传染的，” Seven Investment Management LLP高级策略师Ben Kumar表示，“（养老）基金抛售加剧英国国债波动，导致英镑因不稳定而抛售，引发英国资产外流，从而引发全球（资产）遭遇平行式的抛售。” 与此同时，全球市场也发出了警告信号。一项指标显示，全球货币和债券市场的波动性已飙升至2020年3月以来的最高水平。此外，美国银行的全球跨资产市场风险指标也跃升至自疫情爆发以来的最高水平。 美国金融市场也发出崩溃的信号，随着连续第三次暴力加息落地，衰退恐慌加剧，美股今年以来的跌幅已经排到史上第三。 美国前财政部长萨默斯周四警告称，如今的市场风险看起来与2008年金融危机爆发之前出现的风险惊人地相似，而英国的危机可能会蔓延至全球。 全球市场波动加剧、通胀担忧蔓延、美联储激进加息影响外溢……新一轮载入史册的全球性金融危机或正在酝酿当中。 9月23日，英国政府推出自1972年以来最大规模的减税新政，却没有详细说明如何筹资，更让市场担忧的是，减税会增加财政赤字，加剧市场对英国“财政主导”（fiscal dominance）和通胀风险的担忧。 特拉斯推动经济增长的雄心与央行控制通胀的政策立场完全相左。外界认为，这是一场英国与历史、与未来的赌博，押注的不仅是新计划能否成功本身，还有整个英国的经济前景。 一时间，英国市场陷入动荡，英镑兑美元汇率跌至创纪录低点，英国国债遭到大幅抛售，英国养老金面临大规模追加保证金的要求。 为了稳定市场，英国央行临时紧急启动了650亿英镑的债券购买计划，祭出了一边加息、QT进行紧缩，一边QE进行“宽松”的扭曲操作。 英国央行的紧急干预避免了养老基金大举抛售英国国债可能引发的一场金融灾难。 市场迅速企稳，长期债券逆转了走势，并出现了有史以来最大的涨幅，而英镑从创纪录低点反弹，交易在1.12美元上方，这是自2020年以来的最大单周涨幅。 […]

在室内展馆限流的后疫情时代，历史悠久的日本社区网站“生活GUIDE.com”评选出今年的“野外美术馆排行榜”，由网友们专注挑选日本境内的户外美术馆、博物馆，在学术性的艺术展馆评选之外，带来更有自然感的新鲜视角。 现在就让我们一起来看看今年获得前10名的“野外美术馆”，让眼睛短暂出游。 01 野外博物馆合掌造民家园-岐阜县白川村 夺得第一名的野外博物馆合掌造民家园(野外博物館 合掌造り民家園)位于岐阜县白川村，白川乡一直以来因“雪乡”而出名，标志性的茅草顶房屋让人印象深刻。 建造这种房子的方法就是“合掌造”，以人字形的茅草做顶，像双手合十一样，且完全采用木结构，不用一颗钉子，“合掌造”在 90 年代就已归入世界文化遗产。 由于迁建、离村等原因，“合掌造”随着时间流逝慢慢地消失在人们视野中，当地人为了保留住这一珍贵的世界遗产，便将白川村中25栋真实使用过的合掌造建筑迁移、保存到野外博物馆合掌造民家园中，形成了这个范围不小的户外博物馆。今年正好是开园50周年。 其中有9栋被指定为“岐阜县重要文化财产”，开放给公众参观，有2栋主屋还允许观察屋顶的内部。神社、寺庙本殿、水车等也在野外博物馆合掌造民家园中，让参观者可以感受过去的生活图景，整个户外博物馆就像在露天的环境中存储住了过去的村落。 02 野外民族博物馆小小世界-爱知县犬山市 疫情时代，出国游变得艰难，在大量这样的呼声中，历史悠久的野外民族博物馆小小世界(野外民族博物館 リトルワールド)获得了榜单第二名。这里有来自23个国家的32座建筑，主展室陈列着从世界各地收集来的约6000项民族资料。 有人形容来到野外民族博物馆小小世界，“仿佛进行了1天的世界旅行”，民族服饰、美食、民俗活动等让游人全身心地投入一场“环游世界的旅行”。 园内建筑是一大观光重点，长达2.5公里的环线上，有各种罕见民族的房屋，有些还是直接迁建过来的。 03 雾岛艺术之森-鹿儿岛县涌水町 并列第三名的雾岛艺术之森(霧島アートの森)建于2000年，坐落在雾岛山山脚下(海拔700米)，包括了室内展馆和大片自然景致，以草间弥生为代表的23位艺术家的户外艺术作品就在自然环境中享受着雾岛山四季的变化。

近期，市场似乎在自我麻痹地推崇一种观点——全球通胀即将见顶，美联储等央行的鹰派立场也即将转向。 于是，早前遭遇通胀交易暴击的“木头姐”的ARKK创新ETF满血复活，上周三一天就大涨6%，而近一个月的涨幅也超出了10%。低质量科技股全面复活。 然而，这种惯性思维存在瑕疵——人们倾向于认为，通胀具有周期性，且主要由过度刺激驱动，只要央行逐步收紧货币政策，随着经济放缓甚至出现衰退，自然通胀就会下行。 这也解释了，为何目前美国通胀仍高达9.1%，交易者却已经开始为明年降息80BP定价。 但瑞信全球短期利率策略主管Zoltan Pozsar在发表的《战争和利率》这份研究报告中，阐述了截然不同的看法。 这位被业内称为“Z神”的策略主管，曾在美联储和美国财政部工作过。 他近期花了六周时间，走访了八个欧洲国家首都，拜访了逾150位客户。他们也普遍预测，通胀即将见顶，而美联储也将变得不那么鹰派。 但Zoltan强调上述观点存在风险，他开篇就提到——War is inflationary（战争是带有通胀属性的）。 关键在于，现在已经是大国战争阶段了，战争的形态是多元化的。 只不过，与过去热战不同的是，当前的战争形态集中在贸易战和汇率战，大宗商品、芯片和美元被武器化；更关键的是，宏观的主导者逐渐由各国央行，变成各国政府。 央行的行为是透明、可预测的，而政府的行为是模糊且不可预测的。 战争背景下，单靠对经济的理解来预测未来已经不够了，核心收益将主要来自于对政治和政治家的深度理解和行为预判。 今年在美联储的连续加息下，目前美国的联邦基金利率已达2.25%～2.5%。 美联储认为这已经是一个中性利率水平，即既不会刺激经济也不会抑制经济。 市场也开始认为，9月会加息50BP而不是75BP，未来会慢慢降至25BP，并在2023年开始降息。 先说“Z神”的结论是，美联储加息至5%或6%是有可能的。即使经济衰退、资产价格下降，利率也可能居高不下。 原因就是——战争是通胀的，也是央行无法掌控和预知的，更无法进行前瞻指引。

置身数字时代下，便捷的互联网可在第一时间将全球时尚秀场带至大众眼前。当看秀不再是业内人士的 “闭门聚会”，一向注重独特性与体验至上的奢侈品品牌开始纷纷探索发布形式的新可能。 4 月 12 日到 14 日，意大利奢侈品品牌 Valentino 华伦天奴第四次携手由 Punchdrunk 与 SMG Live 上海文广演艺集团联合制作的浸入式戏剧巅峰之作《不眠之夜》，亚洲唯一上海版（Sleep No More, Shanghai），作为其时尚合作伙伴共同呈献全新特别演出《SIREN 塞壬》。 《不眠之夜》上海版以

复盘这一年奢侈品品牌在中国市场的故事，“数字化” 是重要的动作之一。 根据抖音数据显示，2023 年上半年的 Top100 搜索词中，品牌词占比高达66%，Chanel 香奈儿、Louis Vuitton 路易威登、Prada 普拉达、Cartier 卡地亚、BVLGARI 宝格丽等品牌热度持续攀升。与此同时，消费者在线上购买奢侈品也变得更加频繁，2023 年抖音奢侈品行业 GMV 同比大幅攀升 254%。 不难发现，面对全球奢侈品市场增速放缓的严峻挑战，一向对线上营销持谨慎态度的奢侈品行业，如今正加快在中国的数字化变革的步伐。据德勤、贝恩等多家咨询公司预计，到 2030 年中国市场将占全球奢侈品市场的 35%

12月20日，杭州中心携手UCCA尤伦斯当代艺术中心旗下UCCA Lab共同打造的城市公共艺术季“全景剧场”单元正式揭幕。 作为展览合作方，UCCA Lab特别邀请了四位（组） 艺术家：徐冰、夸尤拉 ( Quayola )、JUJUWANG、協作派對联合参与布展，为观众呈现一座由东方传统意向与未来图景共构的关于时间、空间、实体、虚空的想象力剧场，脱离“视窗”和观看者的限制，开启别具一格的“全景”视角。 “剧场”意为观看之地，在中国的文化语境中对应着戏台、茶园——在杭州，演出戏剧的场所“瓦肆”可追溯到南宋时期。从古希腊露天剧场，到在意大利帕尔马建立的第一座“镜框式”舞台，再到机械化的现代剧场…… 一幕幕，一台台…… 在这个由表演者、舞台、观众共同构成的“观看”场域里，持续上演着面对面的观看和个体与个体间的实时反应。而在如今“移动互联网、人工智能”等语境中，原本由“剧场”所承载的这一“观看”行为，得以走入观众之中，又藉由观众，呈现出更多关于“观看”“体验”和“突破觉知”的可能性，开启视界中的“全景”。 本次杭州中心开幕艺术展览“全景剧场”单元（Panoramic Theater）将从2023年12月24日持续至2024年3月31日。 游，是气味独特的存在形式，也是当代人神往的超然境界。《神游：小众香水群像展》，以“游”字为题眼，以庄子的游世思想为背景，将气味以游观世事、游戏人间、神游象外等主题以气味串联，结合广州的在地文化与独特风情，集中展现数十个国内外小众品牌、百余种与众不同的小众香气，还有趣味气味互动体验环节，领略广州独特气味风情。 本次展览将从12月10日持续展出至2024年1月13日，从现在起，把生活的纷扰暂时关在美术馆门外，试着用鼻子感受嗅觉赐予人类的浪漫“神游”吧。 根据大英博物馆本周最新发布的审查报告，该馆有2000件未展出藏品失踪、被盗或者受损，一些藏品的部件甚至被当成废品出售。虽然馆方负责人就此“引咎辞职”，但仅此难平众怒。 大英博物馆称，被盗的藏品主要是希腊和罗马展厅里“未登记在册”的宝石和珠宝。在1500件失踪或被盗物品中，迄今只有351件被归还博物馆。除了被盗的藏品外，还有约140件藏品被工具划出痕迹，大约350件藏品的部件，如宝石的金座等被移走。 馆方在声明中称，从这350件藏品中取出的大部分部件很可能已无法找回，因为它们“很可能已经被当作废品出售了”。 12月18日，英国时装协会（BFC）宣布了即将于 2024

瑞银集团与 Art Basel 联合出版《2023年环球艺术收藏调查》，其中显示 2023 年上半年，全球 11 个市场的高净值（HNW）收藏家在艺术品和古董上的支出中位数达到 65,000 美元，比 2021 年的水平增长 19%。中国大陆收藏家报告 2023 年上半年支出中位数最高，达 241,000 美元，显示封锁后支出强劲回归。到 2023 年中期，艺术相关 NFT

近日花旗私人银行发布了一份名为“2023年全球家族办公室洞察”的研究报告，该报告对全球268个家办进行了调查，其中三分之二来自北美以外的地区，受访者总净值达5,650亿美元。旨在评估在地缘政治紧张局势、宏观经济阻力和市场波动的背景下，全球家办的投资情绪和投资组合变化。 “家办撤离公开市场，转向固定收益和私募股权” 在美股市场反弹、对未实现经济衰退的担忧和高债券收益率的背景下，过去一年家族办公室显著调整了资产配置策略。调查结果显示，51%的受访者增加了固定收益配置，而前两年仅有约20%的受访者增配该资产类别；38%增加了私募股权配置，较过去两年显著放缓。 过去一年家办资产配置变化，来源：citibank 家办大幅撤出公共股权市场，38%的受访者减少了公共股权配置，而在过去两年，这个比例分别只有19%和28%；房地产配置最为稳定，56%的受访者维持现有权重，而29%的人增加了配置，15%的受访者减少了配置；对于现金，47%的受访者选择增加配置，而24%减少了配置占比。 地域上看，欧洲、中东和非洲（67%）和拉丁美洲（60%）家办对增配固收资产的意愿更强烈。与较大规模（AUM＞5亿美元）的家办相比，规模较小（AUM＜5亿美元）的家办更倾向于增加其固定收入配置，同时减少公共股权配置。 2023年全球家办投资组合价值变化，来源：citibank 由于衰退预期尚未实现，家办投资组合价值在经历去年的亏损后出现反弹。超过2/3的受访者表示，2023年1月至6月期间，投资组合价值出现上涨，大部分涨幅在0%至10%之间。尽管公开市场表现强劲，但超过1/4的受访者仍表示，投资组合价值有所下滑，12%的受访者表示跌幅超过10%。其中亚太地区（36%）受访者遭遇亏损的情况更为普遍，拉美（18%）家办遭遇亏损的情况更少。 “另类资产配置占比近一半，未来持续看好私募股权和固收类资产” 2023年全球家办资产配置平均占比，来源：citibank 调查结果显示，家办仍青睐于另类资产配置，受访者平均将46%的资产配置给了包括私募股权&amp信贷、房地产和对冲基金在内的另类资产。同时现金占比为12%，固定收益占比为16%，公共和私募股权的配比完全相同为22%，对私募股权基金的配置（12%）略高于直投（10%）。尽管对冲基金在市场波动中仍发挥多样化作用，但投资者对其兴趣依然低迷（4%）。对私募信贷的分配有所增加（3%），44%的家办看好该类资产的未来前景。 未来一年家办对各资产类别的配置偏好，来源：citibank 为了继续适应不断变化的市场状况，家办计划在未来6至12个月内进一步重新调整其投资组合。持续看好成熟市场投资级固收证券（看好受访者占比45%）、私募信贷（44%）、直接投资私募股权（38%）和私募股权基金（32%）。几乎所有受访者都预计投资组合将在未来一年内升值。他们最关心的影响投资的因素包括利率、通货膨胀、地缘因素以及国际关系。 与对冲基金等机构投资者不同，3/4的家办表示他们不使用（48%）或很少（25%）使用杠杆。尽管未来1年，家办对公开市场预期喜忧参半，但他们仍共同倾向于增加科技（69%）和医疗保健（58%）板块的风险敞口，其次分别为能源（28%），房地产（28%）和金融（27%）板块。 “家办不再关心传承，只关心回报，专业化发展不均衡” 对于以服务家族为目标的家办而言，培养年轻一代成为领导者是高净值家族的首要任务，但在市场低迷时期这一任务却显得不再重要。由于市场的波动，现在他们主要关注一件事：投资回报。 当被问及当下的关注要点时，74%的家办选择了财富，55%选择了投资管理。只有21%的受访者选择了“促进家族团结和传承”这一选项，相比之下，2022年这一数据为34%。这一结果并不令人意外。报告称：“在充满挑战的时期，家族办公室通常会优先考虑眼前的需求，而牺牲不太紧迫但非常重要的优先事项，正如我们在次贷危机或疫情期间观察到的那样。” 越来越多的家族办公室实现了投资管理的专业化，但其他职能的进步却效率低下，尤其是在制定继任计划和下一代的教育方面。调查显示，仅1/3的家办创建了此类计划，而52%的家族预计在未来5年内完成领导权交替，对那些没有准备好的家办来说，当前状况存在重大风险。已经成功传承三代的家办优先考虑家庭团结和传承因素的占比几乎是平均水平的两倍（41%），这些家族通常更有经验，并意识到他们需要继续解决关键问题。 关于未来将面对的挑战，家办更多选择了适应不断变化的市场条件和满足家庭成员的需求和期望。对此，花旗在报告中指出，仅仅关注投资业绩将是一个错误。家族企业是动态的、不断变化的系统。家办也是一样，越关注过去或既定做法，它的适应性就越差。如果想要实现基业长青，除了投资能力以外，家族信托、传承规划等仍是必修课程。 （文章来源：海投全国）

当我们将以“Quiet Luxury（静奢风）”或“Old Money（老钱风）”为名的潮流抽丝剥茧，不难发现其中所蕴含的运动基因，从网球服到马球衫，从高尔夫装备到击剑裤。在上百年的现代时装发展历程中，这些象征着精英文化的运动已然超越了潮流更迭的周期，进阶为一种永恒经典的风格。 “服装是金钱文化的一种表现。”美国经济学家凡勃仑在19世纪末撰写的著作《有闲阶级论》中直言不讳地表示，“要证明一个人的金钱地位，服装上的消费优于其他方式，因为我们所穿的衣服是随时随地明显表露的，一切旁观者看到它所提供的标志，对于我们的金钱地位就可以胸中了然。” 不过，时至今日，凡勃仑的观点可能会因为老钱风的甚嚣尘上而被颠覆——在他们的日常生活中，最奢华的服装往往以最朴素的形式呈现。而实际上，以“老钱”所概括的这轮低调却高端、随性却精致的穿搭风潮，并不能简单地与常规的流行趋势相提并论，看似不经意间所展现出的松弛感与高品位，其背后是一代代家族成员不断积累起来的财富硬实力，在这个需要历经数十年乃至数个世纪的过程中，显性的炫耀符号被隐性的面料工艺和舒适性所取代，他们不再需要品牌知名度的加持，相反，服装能够为其提供无形而周到的舒适感，才是最难得的奢侈。 而进行网球、马球、高尔夫、击剑等精英运动时所穿着的套装，无疑兼顾了以上这些挑剔的需求，不经意间也流露出某种权力意味——它们与老钱一族拥有着同样“高贵”的出身，最初仅服务于欧洲宫廷与富裕阶层，在特别搭建的竞技场里见证着一场场社交盛事。当酣畅的对战结束，这些特定场合的服装又不经意间融入了生活，从“运动着装规范”衍变为“有闲生活方式”的缩影。 如今，网球是一种供大众消遣娱乐的常见运动，但在法国国王路易十世在位时，古式网球只会出现在宫廷当中。1306年，当这种运动从法国传入英国，又获得了当时英国国王爱德华三世的青睐，并下令在宫中修建室内球场，网球和球拍均改由羊皮制作。可以说，从网球运动发展的初始，它便被赋予了特权与财富的意味。几个世纪后，在1896年的首届现代奥运会上，网球成为了奥运会八大比赛项目之一。美国前总统罗斯福也对其情有独钟。由此从欧洲宫廷到美国白宫，网球都得到了上流社会的一致认同。 而与之相伴的，是一套严格的运动着装规范，比如，温布尔登网球公开赛要求球员必须着全套白色运动服，否则可能面临罚款。如凡勃仑的论述，“一件整洁的外衣之所以悦目，即使不完全是，也主要是由于它含有一种暗示，一种有闲的暗示，它说明这件外衣的主人是与任何工业操作没有接触的”。而率先冲破规则禁忌的是法国网球运动员Suzanne Lenglen，拥有21个大满贯冠军的她，在上世纪20年代与运动服装设计先驱Jean Patou一拍即合，打造出不拘一格的彩色条纹装饰网球裙。她要求Patou的设计不能限制她在场上的动作，同时具备女性化的时尚柔美气质。当Lenglen身着Patou的设计在赛场上挥洒自如时，飘动的裙摆满足了场下时髦女性的着装幻想，即使她们并没有真正打过网球。自此以后，以网球运动为灵感的各种休闲装也陆续出现在Jean Patou的设计图中，服务于更多适合日常休闲度假的场合。Lenglen与Patou的联合，成功地让网球运动在时尚的领地中“破发”，启发设计师们畅想运动服在场外的更多可能。 另一位网球名将与其创立的个人品牌则颇具戏剧色彩。法国网球明星René Lacoste在某场比赛前，和队长以一只鳄鱼皮手提箱打赌，最终获胜的他被媒体和球迷冠以“鳄鱼”的爱称，这才有了1933年其创立的Lacoste品牌和那醒目的鳄鱼图案标识。今年正值Lacoste品牌90周年，在近一个世纪的历程中，它生动地诠释了何为“自下而上”的时尚影响力，又通过Christophe Lemaire、Felipe Oliveira Baptista、Louise Trotter等设计师的努力，在千禧年世纪交替之际，将网球运动的魅力提升至时尚奢华的境界。 众所周知，上世纪二三十年代活跃在高级时装界的Gabrielle Chanel也在其创作中主动向贵族运动靠拢，她受男装中射击夹克、马球衫、骑行服和粗花呢面料的启发，在高级定制女装世界中解放了坚硬的廓形结构，取而代之以穿起来更柔软自如的针织运动衫、弹力裤装与斜纹软呢套装，以及她因马术运动而爱上的皮质马靴设计。而谈到马术，更不得不提以此发家立命的Hermès。1918年，在品牌第三代传承人Émile-Maurice的领导下，Hermès推出了第一款带有拉链装饰的皮革高尔夫夹克，专为威尔士亲王爱德华八世而制。在Émile- Maurice的经营理念中，品牌的核心价值便是“皮革、运动和精致优雅的传统”。