“国开-国债”之间的利差变化通常用隐含税率指标来观察，除部分时点可能受流动性、债券供给或者需求因素冲击外，一般存在“牛窄熊阔”的规律。然而近期隐含税率一直处于低位，部分时点与债市利率走势背离，对于债市的指导意义需要更谨慎分析。结合近期市场因素和政策节奏，预计短期内国债收益率或震荡，而政金债供给因素可能导致隐含税率走高，而中期来看，随着稳增长宽信用政策效果出现，预计国债利率还将向隐含税率走势回归。
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“国开-国债”之间的利差变化通常用隐含税率指标来观察，除部分时点可能受流动性、债券供给或者需求因素冲击外，一般存在“牛窄熊阔”的规律。然而近期隐含税率一直处于低位，部分时点与债市利率走势背离，对于债市的指导意义需要更谨慎分析。结合近期市场因素和政策节奏，预计短期内国债收益率或震荡，而政金债供给因素可能导致隐含税率走高，而中期来看，随着稳增长宽信用政策效果出现，预计国债利率还将向隐含税率走势回归。
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