服装行业的前景继续走弱，行业库存水平上升，非自由消费品收入的压力，通胀逆风，以及拖累利润率和回报的持续成本压力。在这种背景下，我们认为低价板块处于防御性地位，并开始覆盖买入的英镑和Rost，而TJX为中性。 ☟☟☟ Americas Retail_ Apparel Retail_ Defensively positioned in a challenging macro initiate ROST and BU-size4.62MB

对我们来说，许多因素促成了这一强劲的表现，包括估值低廉、投资者定位谨慎、美国国债收益率下降以及全球股市的反弹。虽然近期亚洲市场的强势可能在短期内继续下去，但我们预计这将是一个更艰难的工作，谨慎的因素仍是必要的。 ☟☟☟ Asia Credit Trader_ Not Expecting A Sustained Rally In Asia HY(1).pdf-size1.83MB

更严格的监管环境可能会缓解中国电子商务市场退化的趋势，但也会阻止电子商务参与者在整体增长将放缓时，利用他们旧的补贴驱动的扩张战略来寻找新的增长驱动力。 ☟☟☟ 摩根士丹利China – e-Commerce.pdf-size1.65MB

7月的FOMC会议和美国的技术性衰退缓解了金融状况。这种宽松政策出现在更强劲的宏观经济数据中，可能只是时间问题。目前，糟糕的增长数据对高风险市场有利，也就是说，“坏就是好”。不过，在某种程度上，“好”可能又是“坏”。 ☟☟☟ Global Macro Strategist – ‘Bad Is Good’ Is Back.pdf-size3.62MB

芯片是高科技产品不可或缺的组成部分，随着5G等新技术的大规模应用，对于芯片的需求持续旺盛。硅片作为芯片制造的最关键半导体原材料，需求也是水涨船高。 ☟☟☟ 华紫-芯片东风已至.pdf-size2.37MB

没有谁拥有比特币网络，就像没有人拥有电子邮件背后的技术一样。比特币由 世界各地所有的比特币用户控制。开发者可以改善软件，但他们不能强行改变 比特币协议的规则，因为所有的用户都可以自由选择他们想用的软件。为了相 互之间保持兼容性，所有用户也需要选择遵循相同规则的软件。只有所有用户 达成完全一致的共识，比特币才能正常地工作。因此，所有的用户和开发者对 接受和保护这一共识很有动力。 ☟☟☟ 区块链行业基础知识.pdf-size0.51MB

除了支持n市场的绝对方向外，技术股还推动了欧元现金市场IG/HY减压的暂停和美元市场的显著压缩。 ☟☟☟ Global Credit Trader_ Too fast, too soon(1).pdf-size1.54MB

虽然市场仍处于中国耐用消费品行业的观望状态，但我们认为其下半年的销售情况正在改善。 ☟☟☟ China Consumer Durables_ 2H22 Outlook_ Setup still tough but improving with major risks overseas Su-size2.13MB

最近几周，随着CFTC的头寸从历史低点反弹，市场已经从非常看跌的水平部分转向了仓位和人气。 ☟☟☟ GOAL Positioning_ From rough to trough_ Positioning and sentiment stabilising despite mixed macro(1)-size1.65MB