Web3 是以区块链等技术为核心的下一代互联网形态，被看作是未来互联网重要发展方向之一。对比 Web2.0，Web3 的创新集中于后端与数据库，其核心特征在于去中心化，通过区块链技术将互联网数据所有权及控制权交还给用户，构建用户为中心，用户共建、共享的新型数字经济系统。当前，Web3 仍处于探索阶段，在技术及全球监管环境仍不成熟的背景下，依然面对较多的不确定性及风险，我们建议更多关注 Web3 技术创新带来的产业机遇，以及相关互联网公司的布局及发展。 ☟☟☟ 前瞻研究行业元宇宙系列跟踪报告：Web3，基于区块链的下一代互联网-20221026-中信证券-36页.pdf-size2.99MB

当前，全球供应链仍未修复至疫情前水平、俄乌冲突持续发酵、海外主要央行大幅收紧货币政策，全球经济增长前景面临挑战，并削弱未来全球贸易增长动能。随着外需呈现趋势性滑落，我国明年出口增速料将下移，在明年出口价格保持相对稳定的假设下，预计2023 年的出口同比增速或将落入-3%至4%的区间，但结构性的亮点仍然可期。 ☟☟☟ 债市启明系列：如何看待明年的外贸形势？-20221026-中信证券-33页.pdf-size0.83MB

2022 年信用债市场一路“牛气冲冲”，但慢牛的时光总过得很快，不知不觉又已走到四季度。相较于“风险事件”层出不穷的2021 年，今年信用市场最大特点在于“处变不惊”。随着资本市场的成长，我们认为对待风险的态度也应“与时俱进”。站在市场情绪分化的关键时点，回顾今年市场走势，我们通过不同板块的表现提出对2023 年的市场展望，并在市场热点中找寻蛛丝马迹，对2023 年信用风险进行推演。 ☟☟☟ 债市启明系列：如何看信用风险演化趋势-20221024-中信证券-34页.pdf-size0.89MB

8 月以来经济基本面改善的信号越来越多，虽然外需下滑的风险不容忽视，但综合考虑各项因素，若没有疫情、地缘政治等超预期风险的扰动，我们认为今年四季度到明年上半年中国经济或能保持平稳复苏的势头。经济回暖和地产销售反弹的信号、内外均衡对货币政策的制约可能会在下一阶段成为影响债市的主旋律。在这些因素的影响下，利率债或将偏弱运行。 ☟☟☟ 债市启明系列：三季度经济缘何被低估，未来怎么看？-20221027-中信证券-32页.pdf-size0.81MB

美国面临高通胀但不断上升的问题。后者会解决前者吗？在该行业和市场水平上的收益库存的风险有多大？ 当然，测序很重要；新兴市场股票和HC债务最初表现不佳，可能是第一个进入低谷的。信贷总回报可能会在股市上涨前达到低谷。 ☟☟☟ Cross-Asset Spotlight Signals, Flows Key Data-98763059.pdf-size4.92MB

这份报告是“非商业性的”：没有估计，没有目标价格，没有建议，也没有可操作的想法。如果你关注普拉达，你应该读一读，它将帮助你了解普拉达的故事、文化，甚至未来的方向。 2011年，Prada在香港上市。Prada在香港上市，主要是因为在2008年至2010年金融危机冲击西方市场后，Prada是最大的IPO市场，可以提供更好的倍数。新秀丽、欧西丹和米高梅中国等公司也在香港上市。普拉达发行4.233亿股股票，筹资约167亿港元（21亿美元）。 ☟☟☟ Prada Introductory Guide-98775446.pdf-size2.59MB

事实上，尽管技术竞争是两国决策者的一个关键问题，但最终的地缘政治竞争不太可能由高科技突破决定。如果美国决定将其仍然压倒性的经济财富转化为亚洲的外交和军事力量，那么中国取代美国成为全球领导者的雄心壮志是否会成功令人怀疑。可以肯定的是，中国将继续在一系列重要的产业和技术上挑战美国，其中许多可以转化为军事力量。 但归根结底，任何旨在维持其在世界秩序中领先地位的美国战略都必须给中国带来许多不同类型的问题，而在军事层面，它必须制造北京必须摧毁的许多不同类型目标，才能在战争中获胜。这需要更多的资源，从钢铁到混凝土，再到人工智能芯片，都需要精心部署。 ☟☟☟ 美国企业研究所-中国如何看待：中美科技竞争（英）.pdf-size0.50MB

今年是疫后向常态恢复：服务消费、产能投资持续改善；但伴随政策退出、利率中枢上移，商品消费和住宅投资有所回落。 俄乌冲突后，欧洲相当部分能源进口转向美国，对美国油气行业形成利好。 ☟☟☟ 2023年宏观经济与资产展望：利率压制缓解，经济改善可期.pdf-size3.73MB

政策鼓励和技术进步趋势下，可再生能源的渗透率不断提升，而新能源渗透率快速提升，叠加其出力的不稳定性，推升储能市场需求，电力系统的储能应用存在多种时间尺度需求，长时储能（一般指4h以上）成为储能发展的重要方向，在电力系统中具备多种优势；整体来看，长时储能具备提升新能源消纳能力、替代传统发电方式的潜力，可以为电网提供充足的灵活性资源，可有效降低电网运行成本，具备更强的峰谷套利和市场盈利潜力。 ☟☟☟ 电力设备及新能源行业储能系列报告专题三：长时储能大有可为-20221024-中信证券-63页.pdf-size2.69MB