基本情况，源自10年期DCF模型。我们假设加权平均资本成本为10.5%（4%无风险利率，6.5%风险溢价，1.1贝塔系数，5%债务成本）。WACC略低于我们对其他中国软件同行的假设，因为我们相信其较高的经常性收入贡献将减少业务的波动。我们假设终端增长率为3%。 ☟☟☟ ms-Investor presentation TMT Webcast Analog Semiconductors.pdf-size1.65MB

我们强调ESG因素，重点关注治理、宽带接入和DE&ampI。虽然单一类别股票结构的股票往往表现优于受控公司，但也有例外，这可能是相关性而非因果关系。DE&ampI计划似乎是集团的优先事项。 ☟☟☟ -Media Entertainment ESG Investment Factors – Disruption i…-98535968.pdf-size10.01MB

美元升值超过了我们的目标，但我们认为这一举措尚未结束，因此我们将其推高。大部分强势都反映在DXY基础上，新兴市场疲软，但也优于非美元DM货币。 ☟☟☟ – More USD Strength to Come.pdf-size1.98MB

我们看好WEG，因为它具有独特的优势，能够从自动化/脱碳趋势和我们对全球资本支出的建设性观点中获益。基于一种新的自下而上的专有模式，我们已将9年收入复合年增长率提高到14%，而此前为10%。 ☟☟☟ -WEG Deep Dive Double Upgrading to Overweight-98497242.pdf-size4.49MB

这份报告是“非商业性的”：没有估计，没有目标价格，没有建议，也没有可行的想法。如果你关注历峰，我们认为你应该读一下。这份报告将在下个季度不会告诉你，但我们相信它将帮助你了解历峰的故事，文化，甚至可能是未来的发展方向。 ☟☟☟ -Richemont An Introductory Guide-98548245.pdf-size2.74MB

鉴于到2026年，年度支出增加约900亿美元，且面临数字化转型、自动化、生产力和分散劳动力等关键长期趋势，投资者应加大对未来工作的关注。我们支持OW的最佳定位：MSFT、TEAM、ZM、SMAR、BOX，并在DOCU看到更多风险。 ☟☟☟ -Software Future of Work — Intensifying Competitive Landscap…-98541575.pdf-size6.70MB

随着这一代新兴力量的不断成长，05 后必然会成为社会消费力量的新势力。我们希望能从“Z 世代”的大圈层人群中把这一部分人剥离出来，聚焦 TA 们的消费行为和习惯，洞察消费心理，从而帮助品牌寻找新一代营销机会。 ☟☟☟ 2022年05后消费趋势洞察报告-朴睿铂尔-2022.9-26页.pdf-size1.91MB

中国互联网络信息中心发布《第 49 次中国互联网络发展状况统计报告》显示，截至2021年12月，我国60岁及以上网民规模达1.19亿，较2020年底增加0.08亿，占网民整体的比例达11.5%，60岁及以上人口互联网普及率达43.2%。 2021年以来，应用适老化改造持续推进，互联网配套服务助老化水平稳步提升，进一步推动解决“银发族”在运用智能技术方面遇到的突出困难，助力“银发族”迈过“数字鸿沟”，更好地共享信息化发展成果。 ☟☟☟ 2022”银发族“消费趋势报告-34页.pdf-size3.31MB

随着《2030 年可持续发展议程》实施过半，世界来到了一个分水岭。新冠疫情导致可持续发展目标的进度严重受挫。俄乌军事冲突以及地缘政治风险的加剧正威胁着全球复苏，并将弱势群体甩得更远。国际社会必须携手防止进一步的苦难和损失。人们必须共同努力，调动一切必要资源，确保所有人都通向复苏和可持续发展之路。 ☟☟☟ 《2022年可持续发展融资报告：弥合融资鸿沟》-72页.pdf-size2.19MB