8 月以来连续四次国常会部署稳经济措施，政府稳增长决心凸显。从PMI 数据和高频指标上看，8 月已经出现了一些需求改善的信号，对于下半年的经济走势不宜过度悲观。往后看，两大政策条件支撑中国经济：一是国内通胀压力相对较小，货币政策空间仍存；二是政策性金融空间较大，弥补财政缺口。 ☟☟☟ 债市启明系列：支撑经济的力量是什么？-20220909-中信证券-32页.pdf-size0.96MB

从2000年到2010年，亚洲地区股市的表现超过了发达市场90%。然而，从2011年到2021年，该地区的表现不如MSCI世界指数低45%，超过了之前所有的表现。我们将关注为什么会发生这种情况，以及它可能会如何改变。 ☟☟☟ 高Global Strategy Paper_ The Asian earnings enigma(1).pdf-size2.14MB

波司登是中国最大的羽绒服品牌，预计在1560亿元人民币（合240亿美元）的市场份额约为12%。我们喜欢波司登的原因是，作为一个新兴的中国品牌，在羽绒服市场拥有强大的品牌地位，增强了产品供应，过去几年ASP的强劲增长，并改善了渠道策略。 然而，我们看到其增长前景受到以下影响：(1)更具挑战性的宏观环境，特别是价格是关键驱动因素（2015-20年为9%CAGR）；我们预计2021-25年ASP增幅将达到5% CAGR；(2)进一步销售上行取决于扩展到非向下产品，该公司尚未建立一个记录。因此，根据23-24财年平均每股收益（其历史平均值），1200万港元为4.50港元，这意味着我们的服装/运动服装覆盖率平均上涨11%和30%，我们采用中性。 ☟☟☟ 高Bosideng International Holdings (3998.HK)_ Strong positioning New growth drivers yet to emerge In-size2.81MB

在与高通胀斗争的斗争中，美联储和欧洲央行已经开始了激进的紧缩道路。但是，在这场斗争中，他们最终将对经济增长造成多大的损害呢？美国这个问题的核心是一场激烈的辩论，即美联储能否在没有失业率大幅上升的情况下重新平衡过热的劳动力市场——这是抑制通胀的关键要求。 ☟☟☟ 高Top of Mind_ Will slaying inflation require recession_(1).pdf-size2.88MB

高盛股市预测：标准普尔500指数截至2022年将报4300点（无衰退），而非3150点（衰退情景）；美国股市情景：标准普尔500指数截至2022年将报4300点（无衰退），而非3150点（衰退情景）；股票的绝对估值和相对估值：标准普尔500指数的市盈率从1月份的21倍压缩到今天的17倍，压缩了27倍。 ☟☟☟ 高Where to Invest Now_ Equities Will Survive Another 75(1).pdf-size3.22MB

跨越六个垂直领域的投资机会和长期主题：本报告总结了关键的消息从OTA入门，位置重新开放和其他深度部门报告在过去1-2年（免税、亚洲游戏、双重循环，六个新想法，酒店、航空公司、机场、FTG启动，CTGDF-H启动）和强调关键趋势和投资想法在中国旅游垂直领域。 ☟☟☟ 高China Travel &amp Leisure_ Investment opportunities and long-term themes across six verticals (1).pdf-size1.85MB

这图形丰富的报告需要深入研究中国在线旅行社（OTA）市场的发展，讨论结构趋势和增长驱动力，分析利润池在不同的旅游垂直，详细比较国内的关键平台。 ☟☟☟ 高China Travel &amp Leisure_ Online travel booking industry – A primer(1).pdf-size4.70MB

国会银行将采取积极行动，并将在劳动力市场走弱时停止行动；随着天然气建设和财政应对，欧洲经济增长风险放缓；随着中国经济放缓和日本经济复苏，亚洲通胀发生转变；下周：疲软的8月：中国和美国的RS，美国的CPI；英国央行上涨了75个基点。 ☟☟☟ jp。Global Data Watch.pdf-size7.03MB

我们建立了一个自下而上的专有的摩根士丹利全球飞机模型，以量化飞机订单取消和新订单的风险。我们的结论是，对波音和空客新飞机需求的乐观前景。 ☟☟☟ Morgan Stanley-Aerospace A Bullish View on Aircraft Demand.pdf-size5.25MB