2022Q2，汽车行业收入和业绩承压，主要系4-5 月新冠疫情的影响。但Q2 以来，新能源渗透率仍在持续提升，同时自主品牌加速向高端价格带渗透，智能化军备竞赛正在加速。我们继续看好当前汽车行业的投资价值，维持板块“强于大市”的评级。板块的估值修复的行情已经基本结束，以盈利驱动的盈利修复即将接力，近期建议投资人重点关注下半年可能会超预期的三个方向：（1）中国汽车出口加速带来的产业链盈利中枢上移；（2）混动化加速推动自主品牌对合资品牌实现全方位反超；（3）大宗原材料成本下行带来的整车和零部件产业链的盈利空间释放。 ☟☟☟ 汽车行业2022年中报回顾及展望：何妨吟啸且徐行-20220908-中信证券-30页.pdf-size1.00MB

指数编制事关资本市场话语权，影响市场资金流向和上市公司发展，本土指数公司和全球巨头必直面竞争。从海外指数沿革历史来看，指数的过去是产品化，现在是平台化（数据竞争），未来将是生态化（方案等投资服务）。MSCI 等全球巨头立足数据平台优势，不断升维竞争层次，从宽基指数到因子投资，从指数服务到一站式投资解决方案，从数据竞争到生态竞争，建立起了远高于区域本土公司的技术实力。中国指数编制行业亟需唤醒优秀市场主体和企业家的积极参与和竞争，亟需发挥本土优势和据能力，期待中国指数公司成为中国本市场基础设施的构建者，成为中国资本市场话语权的捍卫者。 ☟☟☟ 非银金融行业资产管理产业系列报告：指数编制，升维竞争，关注MSCI-20220907-中信证券-50页.pdf-size2.36MB

CPU的关键在于性能和生态，其二者是Intel不断壮大的基石。一方面，CPU整个生命周期围绕生态进行建设，Intel长期保持生态的兼容和开放，进而构建起庞大稳固的生态体系。另一方面，性能决定是否“好用”，“架构+制程+先进封装+总线结构”为四大技术基石，Intel长期围绕其进行技术迭代，构筑性能优势。借鉴Intel发展经验，拥抱开放生态、缩小性能差距料是国产厂商崛起的必经之路，自主可控为国产厂商提供发展良机。 ☟☟☟ 计算机行业“构筑中国科技基石”系列报告21：CPU·Intel，研究框架-20220909-中信证券-155页.pdf-size15.51MB

“付款之痛”背后的行为学动机是什么？一提到钱，我们立刻就能联想到数字、价值、账户等很多信息，但事实上，当我们确实用到它的时候，我们的各种心思其实更为复杂、活跃。另一方面，在经济行为的塑造上，情感也起到了非常重要的作用，但当我们想要存钱、评判事物的价值或进行理性消费时，它又成了我们非常棘手的敌人。这本书不仅展示了让人头疼的与钱有关的决策背后的各种缘由，还给出了明确的指导，帮助我们的大脑在危机四伏的金融环境中找到航向，让我们存得下钱，更理智地花钱，过上更好的生活。 ☟☟☟

加密货币给公共部门带来了独特的挑战。在执法方面，加密货币涉及各种形式的犯罪：毒品、盗窃、欺诈、洗钱——你可见。但加密货币案例与涉及传统金融的案例有很大不同，需要新的工具和方法来解决。从监管机构的角度来看，加密货币在不到10年里从一种利基爱好发展为万亿美元资产类别，带来了对消费者保护、市场操纵、反洗钱/CTF执法等的担忧。这些问题也是链分析理论存在的原因之一。我们与公共部门合作，使加密货币的复杂性变得简单，并帮助加密机构尽可能轻松地实现他们的目标——如果不是更容易的话。 ☟☟☟ 2022年加密货币调查报告（英）-20页.pdf-size1.18MB

区块链是新一代信息技术的重要组成部分，是分布式网络、加密技术、智能合约等多种技术集成的新型数据库软件，通过数据透明、不易篡改、可追溯，有望解决网络空间的信任和安全问题，推动互联网从传递信息向传递价值变革，重构信息产业体系。当前全球主要国家都在加快布局区块链技术发展，进一步深化新一轮科技革命和产业变革，我们国家高度重视区块链技术和产业发展，将其上升到国家战略层面。 ☟☟☟ 2022全球区块链创新应用示范案例集-193页.pdf-size7.47MB

一个是企业数字化转型的基础设施，一个是全球爆火的全新交互方式，元宇宙直播已经成为商业领域趋之若鹜的必然选择。 一边是流量红利见顶下，急切地变革趋势，一边是元宇宙的各种不确定因素，对于大部分企业来说，尽管已经开始了在虚拟场景、虚拟人、数字藏品等领域的初步试探，但元宇宙直播究竟是否值得做？到底应该怎样入局？布局元宇宙需要投入多少资源？什么才应该是元宇宙最正确的打开放式？ ☟☟☟ 2022元宇宙直播应用白皮书-27页.pdf-size2.92MB

近期，国家统计局发布了第七次人口普查的详细数据，本报告据此绘制百图，通过跨省横向和历史纵向对比，全景展现我国人口数量、家庭结构、年龄结构、婚姻生育、人口流动和住房相关变化趋势。向好趋势是人口流动活跃、住房条件改善、教育和就业水平提升等，潜在问题在于老龄化、晚婚化、少子化、人户分离等。研究数据图表对于研判中长期市场形势和政策制定或有参考意义。 ☟☟☟ 全景展现我国人口情况：百图透视七普数据-20220909-中信证券-49页.pdf-size2.04MB

上半年休闲服务板块受到显著冲击，其中22Q2 多数公司经营数据创下疫情以来新低，但进入7 月以后随着高线城市疫情逐渐可控行业景气重新回升。上半年在行业普遍面临困境的同时，我们也观察到虽然22Q2 大部分企业录得亏损但是业绩仍相较市场预期更优，这极大受益于头部公司积极进行经营调整、优化成本费用。此外，在动态清零的管控表述下，上半年各类管控措施在具体落地的实施过程中依旧在积极尝试逐步寻求防控和便利的平衡。短期，8 月下旬以来全国散点疫情又起预计冲击9 月表现，但目前整体仍相对可控；长期，预计出行产业链景气终将恢复。建议紧抓边际改善、兼顾长期成长，低位增配行业。 ☟☟☟ 社会服务行业2022年中报总结：疫情超预期冲击，控本降费精益发展-20220904-中信证券-30页.pdf-size2.06MB