VERTU 精品生活服务

中秋、国庆双节假期倒计时不足一周，很多细节已经提前预示了这个长假的热度。 据旅游平台发布数据显示，这个假期，跨省游的预订单占比已经达到73%。中国旅游研究院院长戴斌表示：即将到来的中秋国庆长假，将是史上热度最高的一次国庆黄金周。 除了人山人海，国内的机酒价格也普遍将上涨2~3倍，与其这样花钱“遭罪”，不如考虑定制旅行前往小众目的地轻松享受假期，或者干脆出发探索世界各地美丽风光！ VERTU定制旅行 小众目的地，往往是大自然的宝藏和文化的瑰宝，远离了喧嚣的城市，让人可以重拾旅行的纯粹和宁静。 国内例如安徽安庆，白天爬比黄山好爬、但美景毫不逊色的潜山天柱山，晚上欣赏最正宗的黄梅戏；贵阳乌蒙山，低头是云海，身旁是草原与牛羊，在远处是连绵的山峰与湖泊。 国外 例如斯洛文尼亚的布莱德湖，湖光山色与城堡建筑相映成趣；印度拉达克地区的蓝色湖泊如莫兰和蓝色冰川令人陶醉；秘鲁的库斯科城市和马丘比丘古迹吸引着历史和文化爱好者… 这些地方可能不常被列入热门旅行清单，但蕴藏的独特风景和故事等待着您的发现。而难的是发掘小众目的地的路线、玩法，行程安排等，好在您有VERTU私人助理，VERTU拥有专业定制旅行人员及经验，为您提供以下权益： 01. 全球范围私人定制 VERTU的定制旅行服务是针对每位会员的特定需求而设计的，旅行目的地涵盖国内和国外。定制前，我们将深入了解您的兴趣、偏好和期望，然后由专业旅行规划师为您制定一份独一无二的旅行计划。无论您是想探险冒险、寻找文化体验还是追求豪华休闲，我们都能为您量身定制一个完美的行程。 02. 性价比与舒适并存 我们致力于在性价比与舒适之间找到完美的平衡。VERTU通过紧密合作的全球酒店、航空公司和旅行供应商，帮助会员在旅程中享受到高品质的住宿、交通出行和专业服务，同时注重提供高性价比的旅行体验，让每次出行都物有所值。 03. 独家特权与VIP待遇 作为VERTU会员，您可以享受到独家的特权和VIP待遇。这包括机场贵宾厅、豪华升舱、私人导游、独家活动和特殊礼遇，让您的旅行更加独特和难忘。 04. 细节规划省心出行

越来越多人开始意识到，购买贵价腕表和珠宝产品的可靠渠道不止于品牌专卖店以及官方电商平台，艺术品拍卖行正在以自己的专业性和独家货源等优势脱颖而出，而这也推动着高级腕表与珠宝成为了国际一线拍卖行近年来的新热门业务与销售增长点。 包括苏富比、佳士得与富艺斯在内的头部玩家竞相在此门类上发力，其根本原因在于硬奢品类单元在全球市场里持续而稳健的需求。 《瑞银集团巴塞尔艺术展环球艺术市场报告》连续三年的报告显示，无论何种地域、年龄与收藏兴趣，全球高净值人群在硬奢（珠宝，宝石与腕表）品类上的购买与收藏高居所有奢侈品购藏的前三位，与艺术品不相上下，并远高于其他如收藏级设计家具、古董或跑车等奢侈品门目。 一个极为有趣的观察是，同为硬奢品类，品牌珠宝与品牌腕表1在二级市场里的顶级市场机构、国际拍行的市场表现力却截然不同。就 2023 年上半年季度的数据结果来看，国际拍行的腕表业务非常依赖于品牌腕表的征集与销售，但对于珠宝而言，无论是项链、耳环或胸针戒指，品牌珠宝的业务线并不占其珠宝拍卖业务的高位。 这一截然不同的市场表现力到底因何而起？我们对 2023 年上半年三所国际拍行珠宝与腕表部门的市场成绩进行总结，发现购藏标准、供给侧结构与藏家群体习惯的不同均有所影响。 图片来源：佳士得 编者注：腕表与珠宝的相应奢侈品知名品牌评判标准并不相同，也非一一对应，这里考虑 2023 年上半年苏富比、佳士得与富艺斯亚洲拍卖行征集的拍品数量，与相关品牌销售网络与知名度，遴选的八个腕表品牌为百达翡丽、劳力士、爱彼、卡地亚、宝格丽、欧米伽、伯爵与江诗丹顿；遴选的八个珠宝品牌为卡地亚、海瑞温斯顿、宝诗龙、梵克雅宝、蒂芙尼、尚美巴黎、宝格丽与香奈儿。 世界级珍品腕表再现拍场 相关品类线上业务需求稳健 截止至 2023 年 6 月

不久前，法国奢侈品品牌 Louis Vuitton 豪掷万金请来 Cate Blanchett、Lea Seydoux、Naomi Osaka、Justin Timberlake、Hoyeon 和周冬雨等国际一线明星助阵品牌和日本艺术家草间弥生的第二个合作系列，宣传广告大片更是在全球范围内极力铺展。 Lea Seydoux 出镜路易威登和草间弥生的第二个合作系列。图片来源：Louis Vuitton 作为本世纪最具影响力的艺术家之一，草间弥生也是全球最贵女性艺术家的代表之一。在去年的富艺斯纽约春拍上，她的作品《无题（网）》最终以近 1050 万美元的价格成交，刷新了其个人拍卖纪录。 奢侈品品牌与艺术家合作已有颇多先例，其目的十分明确，即赋予产品更高的溢价空间。例如 2022 年，普通款

节假日厌倦了千篇一律的商业化景点、想要躲开人挤人？不如约上球友、去往满目所见皆是绿色的地方畅打高球，感受五柳先生笔下“久在樊笼里，复得返自然”的暇意潇洒。 每一个高尔夫球场都是一张独一无二的大自然名片，热门的、小众的，各有风采。 深圳观澜湖高尔夫球会Shenzhen Mission Hills Golf Club 作为享有“国际一流，亚洲第一，中国唯一”荣誉的球会，“世界最优秀高尔夫俱乐部”、“亚洲最佳24洞”、“全球最佳500球洞”等多项国际殊荣的加冕，无疑让深圳观澜湖高尔夫球场成为国内高尔夫爱好者的“白月光”。 12位天皇巨星设计的216洞12大球场，汇聚了五大洲不同风格，你可以尽情体验高尔夫运动无与伦比的美感。51个网球场、3个亚洲最完善会所、2个游泳池、五星级酒店等顶级设施，时刻为您演绎着360°的安逸生活。 北京CBD国际高尔夫球会Beijing CBD Golf Club 座落于北京东部黄金地段的北京CBD国际高尔夫球会，占地面积135公顷，相当于6个“鸟巢”。球场由美国设计大师BritStenson操刀设计，其球道设计极富想象力，利用原始地貌的独特，让球场与自然融为一体，既具挑战性、又具乐趣性。作为亚洲唯一的TPC风格球场，让人无需远涉重洋，就可领略世界顶级TPC球场带来的震撼。 民以食为天，球会中餐厅更被誉为 “中国十佳高尔夫美食餐厅”，餐厅露台正对着高尔夫球场，视野绝佳；从精致粤菜到新派川菜，运动之余还能领略美食的奥妙。 上海天马乡村俱乐部Shanghai Tianma Country Club

硅谷银行倒闭一石激起千层浪。 随着投资者大幅削减了对美联储下周加息的押注，并寻求买入安全性更高的债券避险，当地时间3月13日，两年期美债收益率自去年10月以来首次短暂跌破4%，一度暴跌60个基点，创下1987年10月“黑色星期一”美股崩盘后的最大单日跌幅，10年期美债收益率下跌10.2个基点报3.587%，欧洲各国国债收益率也普遍大跌。3月14日，各国国债收益率有所反弹。 在国债收益率暴跌背后，全球央行加息预期正急速降温。市场预计美联储下周可能加息25个基点甚至暂停加息，而不到一周前市场还预计美联储大概率加息50个基点。此外，欧洲央行本周原本几乎板上钉钉的加息50个基点也变得悬念重重，市场还预计英国央行接下来可能只会再加息25个基点。 尚渤投资管理公司基金经理兼董事总经理王磊表示，尽管美国政府和央行已经采取措施增强市场对银行体系的信心，但市场会否快速稳定下来还是未知之数。美联储已经意识到紧缩周期开始对经济产生负面影响，市场正重新评估美联储和其他央行的加息预期。 面对硅谷银行倒闭引发的一系列风暴，美联储等央行的紧缩步伐不得不放缓。中国银行研究院高级研究员王有鑫分析称，硅谷银行风暴使得欧美央行在制定货币政策时面临更多掣肘。之前欧美央行制定货币政策主要关注通胀走势，年初通胀压力再起，使得紧缩预期再度升温，而目前金融体系存在的流动性风险压力使央行对短期继续加息更加谨慎。 面对金融危机以来最大规模的银行倒闭风暴，美联储不得不将短期重点放在金融稳定上，一方面需要继续加息抑制通胀，另一方面也需要保护金融体系。 目前，美联储已经采取了一些举措缓解银行压力，推出了一项名为银行定期融资计划（Bank Term Funding Program，BTFP）的紧急融资工具，将向抵押美国国债、机构债务、抵押贷款支持证券（MBS）和其他合格资产的银行提供最长一年的贷款。美联储表示，BTFP的规模足够大，能够覆盖所有未投保（高于25万美元）的存款。 对此，花旗集团认为，BTFP实质上将在金融系统增加更多储备金，帮助缓解融资压力。从本质上讲，这可能被视为一种变相的量化宽松（QE）政策，尽管当下美联储仍处于紧缩周期。 虽然BTFP可能会在短期内支持市场情绪，缓解无保险的存款外流，但并不能保证银行存款不会转移到美联储隔夜逆回购协议工具（RRP）或其他大型银行，因此风险仍然存在。 在王磊看来，美国财政部、美联储和联邦存款保险公司（FDIC）公布的一系列救助政策受到欢迎，但尚未清楚这是否足以阻止“羊群行为”：企业蜂拥将存款转移到更大的机构，从而使地区银行的资产负债表面临更多风险。 已经公布的救助政策或许并不足以平息银行倒闭风暴，美联储3月会议大概率需要放缓紧缩步伐来提振信心。在美国地区银行突然爆发的金融压力下，美联储大概率将进行幅度较小的升息甚至暂停紧缩行动，留出更多时间来评估银行体系是否会出现进一步问题。 面对银行业面临的巨大压力，美联储的紧缩政策前景再生变数。不到一周前，美联储主席鲍威尔在国会作证时开启了重新加快加息步伐的大门，上周美联储3月会议加息50个基点的概率一度飙升至80%，但这扇门如今已经迅速关闭。 美联储鹰派政策弱化基本已成定局，接下来的关键在于，美联储3月究竟是加息25个基点还是直接暂停加息？ 包括贝莱德、摩根大通在内的不少机构认为，尽管硅谷银行爆雷引发了如此剧烈的冲击，但美联储仍将继续加息，至少在下周的会议上不会停止。 贝莱德表示，尽管银行业的压力正在削弱投资者信心，并收紧金融环境，但美联储将需要继续加息，以抗击猖獗的通胀。“我们认为这次事件不会让美联储停止加息行动，这与2008年的环境非常不同，彼时所有的货币政策杠杆都被用来支持经济。” 也有华尔街大行给出了不同观点，预计美联储本月会暂时停止加息。高盛首席经济学家Jan Hatzius表示，鉴于银行体系所面临的压力，不再预期美联储会在3月22日的会议上宣布加息。不过，高盛仍预计美联储5月、6月和7月将分别加息25个基点，美联储利率峰值预期为5.25%至5.5%。

如果你想要收藏现代或当代大师的作品，二级市场画廊可以成为你寻作之旅的起点。 一级市场画廊会与在世的艺术家合作，对外首次推出、销售他们的作品；二级市场画廊则（与拍卖行一起）负责后续的交易。后者的作品库或是来自于想要出售收藏的私人藏家，或是来自于深思熟虑后想要“资产减重”的遗产基金会。 以Alex Daniels – Reflex Amsterdam为例，许多画廊都选择同时在这两个市场中运作。 藏家可能会问，为什么应该从二级市场的画廊购买作品，而不是拍卖行。 一个主要原因是，二级市场画廊提供的资源是长期的，为其工作的艺术顾问和学者可以协助保存、研究艺术品。顶级的二级市场艺术商总会是与艺术家及其遗产基金会保持良好的关系。 通过采访了总部位于伦敦、格斯塔德和洛杉矶的 Maddox 画廊首席执行官约翰·罗索（John Russo）、总部位于纽约的 Hollis Taggart 画廊总监德布拉·佩斯西（Debra Pesci）以及总部位于伦敦和柏林的 BASTIAN 画廊总监艾尼亚斯·巴斯蒂安（Aeneas Bastian），以了解为什么二级市场画廊是发现艺术家并进行安全投资的好去处。

对全球流动性最新地收紧在本周已结束，各国央行冒着引发经济衰退的风险继续遏制不断攀升的物价。 美联储周三率先再加息75个基点，延续自1981年以来最激进的收紧行动；瑞士央行在随后一天内得到较为激进的加息75个基点启示，英国央行选择上调基准利率50个基点至2.25，为连续第七次。 印尼、菲律宾、南非与挪威央行也纷纷效仿，超预期的上调利率幅度，助推了全球转向收紧货币政策的力度。 货币政策制定者不惜一切代价压低通胀的承诺，引发了越来越多的担忧，即其激进的举措将致使全球衰退。 在不确定时期通常走强的美元延续近期涨势，9月24日，美元指数突破113，持续创下2002年以来的新高。 美元走强具有连带效应。对新兴经济体而言，它加重了以美元计价的债务负担，并促使资本外流。IMF数据显示，约有20个新兴市场的债务交易处于不良水平。世界银行称，新兴和发展中经济体面临着增长疲弱、利率非常高、外部环境极具挑战性的完美风暴。 但更为直接、短期与现实的影响来自亚洲新兴市场，该地区资产面临三重负面因素：全球经济增长放缓、美元持续走强、投资组合资金回流至美元资产。 01 各个经济体的收紧与保留 各国央行正努力应对公共信心危机，竞相提高利率压制依旧高企的通胀。 美联储的举措最受关注，大部分央行也越来越多地遵循与前者同等或更多的加息策略。当地时间9月21日，美联储上调联邦基金利率75个基点至3.0%-3.25%，并大幅上调未来几年的基金利率预期路径，2023年的最终利率预期被调至4.6%。 瑞士央行于9月22日宣布加息75个基点，将政策利率从-0.25%上调至0.5%，结束持续8年的负利率政策，为欧洲最后一次设定负利率的试验画上句号；瑞典央行在本周早些时候加息100个基点，为近30年来最大幅度的收紧，该央行同时预计未来六个月将进一步加息，明年利率或会升至2.5%。 面对40年来最严重的通胀，英国央行避开了市场预期的更大幅度的加息选项。9月22日，该央行宣布加息50个基点，为去年12月以来第7次加息。基准利率上调至2.25%，升至2008年国际金融危机以来的最高位。 英国央行对通胀与经济的权衡格外明显。在英国央行货币政策委员会的9名成员中，5人投票赞成将利率上调50个基点至2.25%，3人投票赞成将利率上调25个基点，另外1人则主张将利率上调25个基点。 同期，挪威央行加息50个基点，南非央行与卡塔尔央行均选择加息75个基点。 亚洲新兴市场对美联储收紧的感受尤为强烈，该地区的金融市场持续受到强劲美元的影响。美联储加息的随后一天内，菲律宾央行、越南央行、印度尼西亚央行分别加息50、100与50个基点。 即使是尚未对利率进行调整的亚洲新兴经济体，也采取了其他措施缓解不断通胀与美元压力。 举例来说，坚持收益率曲线控制不变的日本央行在9月22日表明将继续其超宽松的货币政策，长期以来，该央行一直辩称，日本经济的根本需求仍然疲弱，其货币政策并非针对汇率。 但在日元汇率跌至24年新低之下，日本财务省同日宣布对汇市进行干预，即买进日元、卖出美元对汇，以阻止日元进一步贬值，此为日本政府自1998年6月以来首次干预汇市。 上述央行的步调表明美联储依旧主导着本周的金融市场。保德信固收（PGIM

北京时间上周五晚，美联储主席鲍威尔在Jackson Hole全球央行年会上发表鹰派言论，美股周五大跌也使得其一周跌幅引领全球主要经济体股市。 市场预期美联储9月加息75个基点概率大幅上升，这将对未来市场影响如何？ 北京时间上周五晚，市场如期迎来杰克逊霍尔全球央行年会，美联储主席鲍威尔在该年会上发表鹰派言论，誓言要继续打击通货膨胀，必须继续提高利率，并保持高利率。 但我们已知的是，鲍威尔“鹰声大作”让7月之后涨势如虹的成长股遭受一记重拳，并且让重新回归均值上方的美股估值处于一个尴尬的位置。 7月美联储激进加息75基点之后，衰退担忧情绪加剧以及高企通胀“触顶”预期，都让市场开始押注美联储即将“转向”，宽松预期因此快速升温，对美股进行“过度定价”，其中成长股大幅反弹。 这导致的结果是，市场需要对前期过多的宽松预期进行纠正，美股尤其是高估值成长股带头下挫。 并且相比之下，此前美债市场已经计入鹰派预期，因此在此次会议前，美债收益率有所抬升。 不出意外的是受此次会议言论影响，上周五美三大股指均出现暴跌，道指跌超千点。 数据显示，过去一周，全球16个主要股指中，仅有3个上涨，其余多数出现下跌，表现不佳。其中俄罗斯MOEX指数、恒生指数和富时新加坡海峡指数一周以上涨位居前列，而美三大股指周跌幅遥遥领先，均超过4%。 此外德国DAX指数、法国CAC40指数跌幅也较大，达到3%以上。亚洲市场上周五收盘未受美联储主席讲话影响，韩国综合指数、日经225等一周仅小幅下跌在1%以内。 国内市场仍处于降息周期中，A股仍然处于区间震荡中，上证指数过去一周也较强，仅小幅下跌0.67%，排名靠前。而深成指和创业板指受权重宁德时代持续大跌拖累，跌幅稍大，达2%以上。 总体上，下周全球主要经济体股市充满悬念，加息周期中欧美大跌后能否止跌反弹，亚洲市场是否会出现补跌，处于不同经济周期中的A股能否一枝独秀更值得期待。 而在鲍威尔强硬鹰派讲话后，市场预计美联储9月政策会议将更倾向于升息75个基点。数据显示，市场预期美联储9月升息75个基点至3%-3.25%的概率为61.5%，升息50个基点至2.75-3%的概率为38.5%。 黄金方面，继续强调Q3是重要的配置窗口期，欧洲潜在的债务风险会强化黄金的配置价值，下半年伦敦金可能挑战年内前高。 从下半年宏观环境的潜在演化路径来看，黄金是下半年重点看好的大类资产。 如果欧洲债务压力发酵，则从2010年的经验来看避险情绪将推升金价上行；如果欧债问题得以平稳解决则美元和美债实际收益率的回落同样利好黄金。 美债方面，能源压力缓解前收益率可能保持宽幅震荡，此后预计将逐步回落。能源压力缓解前，通胀和紧缩预期的不确定性可能使得美债利率保持在2.5%-3%之间宽幅震荡。 展望年底，美联储紧缩预期将逐步趋缓、经济数据预计仍将进一步恶化，在此背景下美债利率预计将逐步回落至2.5%区间；10年期2年期美债收益率可能在下半年持续倒挂。 2.5%作为中性利率水平，在通胀水平进一步回落前10年期利率趋势性下破2.5%的难度较大。