全球财富观察:乱世买黄金靠谱吗?
黄金近日表现不俗,但未必是常胜将军。以避险为目的来配置部分黄金资产,是投资可选项;以“有战事”为由参与黄金投资,就不靠谱了。 就在国内的国庆长假当中,巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动(哈马斯) 突然对以色列发射逾5000枚火箭突袭,首轮至少已经造成约250人死亡,还有数千人受伤;以色列则马上宣布进入战争状态,随后派出战机轰炸加沙地带,进行报复式攻击,紧接着地面部队开进加沙地区对哈马斯武装进行清剿。 据网友们分析,哈马斯背后是伊朗,而双方背后还有其他神秘大国,估计战争会扩大云云……真是看热闹的不嫌事大!一时间,仿佛又进入了乱世。 古语有云:乱世买黄金,似乎国内大妈们不少会跃跃欲试买进黄金寻求厚利。其实,在行动的不光是大妈们,国际投资人也行动起来,国际、国内金价立马迅速跳涨。本人圈中的不少高净值人士朋友也纷纷问:世界大乱了,我们是否该赶快买黄金? 虽然黄金近日表现不俗,不过笔者此处却要泼一泼冷水,因为这位“乱世英雄”一定不是一位常胜将军。中短期走势请看下图: 黄金从2020年至今的走势 (数据来源:东方财富网) 1)短期而言,黄金价格的波动的确受地缘冲突、突发经济危机等影响。这是投资人基于避险情绪而交易的结果。一旦突发事件平复,金价就会回到原有轨道。2)中期而言,黄金价格的走势与美元的强弱刚好反向相关。因为黄金以美元报价,因此,在美元走强周期,黄金往往偏弱。3)长期而言又如何?我认为是基本与通胀率保持一致。请看一张曾被广泛引用的图: 美国市场不同资产类别长期回报比较 黄金二百多年来为投资人带来的年化实际回报率(扣除通胀)仅为0.6%,也就是基本上等于通胀率了。这个表现不但远远跑输股票的6.7%,而且还出人意外地跑不赢企业债券的3.5%,以及美国国债的2.7%。 其实,作为投资品的黄金,其一个明显的特征就是著名的价格“钟摆”现象,也就是说,价格是围绕着其应有价值作钟摆运动的。一段时间内价格会远在其价值之上,而一段时间后又会在其价值之下。黄金和房产一旦成为了投资品,就不能不受到“钟摆原理”的制约,长期而言,价格是既不可能只涨不跌,也不可能只跌不涨的。价格走势就像钟摆一样,物极就必反了。 黄金过去几十年的周期性走势物也印证了这个“钟摆原理”,记得到了2011年8月间,黄金价格经过近十年的上涨从200多美元/盎司涨到2013年初1900美元/盎司,涨幅近十倍,人们对黄金信心百倍:商场出现排队买金的奇景;公司里平时根本不关心投资的小妹们都在大谈如何参与投资黄金。俨然大家都成黄金投资专家。这与2007与2015年间投资A股的全民动员异曲同工。 结果,当时的1900美元/盎司的金价,就成了今后多年的最高点。 再看一下较长的阶段性上涨走势,金价指数从1980年1月到2011年底共上涨了134%,而代表美股整体表现的标普遍500指数同期涨幅为992%,如果算上历年的分红,标普指数的总回报为2569%,远远跑赢金价。请看以下图表: 金价指数与标普500指数走势比较 (数据来源:彭博资讯) 如果遇上了一个下跌的周期,黄金价格走势则更会暗淡无光。也是根据彭博社的数据,1980年到上世纪末的20年间,最高是1980年的800美元/盎司,1999年最低不足300美元/盎司。 黄金上一轮周期性跌势 (数据来源:彭博资讯) […]













