金融

自8月以来，沪股通已连续4个月录得资金净流出，且流出仍在延续。比较A股、H股和ADR的流向，境外投资者更倾向于持有A股和卖出ADR，且这种交易在过去两周加速。 Morgan Stanley-China Quantitative Strategy Flows and Positioning on A-shar…-105420373.pdf-size0.50MB

Interim review based on results for 31% of MSCI China (by index weight) 100% of A-shares have finished reporting. 3Q

尽管宏观经济数据略有改善，且宽松措施仍在继续但投资者情绪在整个一周都有所下降。我们认为，可能需要额外和持续地放松/支持政策，以度过短期周期性疲软和长期结构性挑战。 Morgan Stanley-China Equity Strategy A-Share Sentiment Edges Down as Marke….pdf-size0.75MB

短期逻辑：沥青对SC原油裂解价差大幅走差。逻辑在于 1）沥青现实和预期基本面偏弱，且近端弱于远端，期现价格持稳运行。① 现实方面，炼厂库存累计，原料贴水小幅回落。 供应增加沥青累库，裂解价差大幅回落-中信期货.pdf-size0.75MB

美联储鹰派推迟了美国国债的长期牛市，并延长了非共识数据发布前后波动加剧的时期。 JPMorgan Econ FI-2023 Municipal Credit Midyear Outlook Presentation.pdf-size1.68MB

套用本杰明富兰克林(BenjaminFranklin)的话，我们未来唯一确定的就是死亡、纳税和美国经济衰退。 JPMorgan Econ FI-Global Data Watch Death, taxes, and a US recession.pdf-size6.88MB

由于多年投资不足，亚洲国有石油公司正面临供应紧张的局面，它们正利用过去10年的反周期投资。政策顺风和较低的燃料补贴导致了FCF和DPS的强劲增长。 Morgan Stanley-Asia Energy Return of Asian NOCs-.pdf-size1.71MB

我国再融资市场发展可分为初始、发展、收紧、宽松四个阶段，自 2020 年再融资新规修订后，政策进入了新一轮的宽松期，再融资市场规模开始恢复增长。在综合考虑发行条件、融资效果等因素后，定增、可转债逐渐成为了主流的再融资方式。 再融资市场回顾及展望：关注再融资市场2023年的投资机遇.pdf-size0.65MB

Altium (ALU.AX) 是全球领先的电子设计软件供应商，专门用于印刷电路板 (PCB)，这是电子设备设计的关键步骤。 Altium 从其基于桌面的旗舰软件 Altium Designer 中看到了强劲的发展势头，同时在将其过渡并充分利用其排名第一的电子零件市场过程中拥有重要的货币化机会。 Altium Ltd. (ALU.AX)_ Optimising circuit boards since 1985 Initiate at Neutral