Author name: nepoch

近期商品房和土地市场表现延续弱势，各地楼市放松和政策刺激持续出台，“保交楼”也得到了政府的大力推进，二者配合，或可由量变到质变，带来楼市需求的回暖，本轮地产周期有望沿着销售-信用-投资的路径逐步复苏。但是，与之前几轮周期相比，预计这一轮销售的复苏可能偏弱，而且继续向后传导的速度可能较慢，复苏周期被拉长，明年的地产投资动力或仍显不足。 ☟☟☟ 债市启明系列：被拉长的地产周期-20220913-中信证券-31页.pdf-size0.71MB

我国债券市场起步较晚，信用风险对市场冲击非常明显。早年间，当机构投资者遭遇违约、展期甚至舆情事件时，市场往往易被情绪左右，导致非理性抛售。过去曾出现新疆六师、呼和经开事件对市场冲击的情况，今年以来，重庆能投破产重组、遵义平台债务展期、财政部隐债通报、兰州城投技术性违约等一系列舆情也层出不穷，但市场却显得波澜不惊，可见我国资本市场正在一步步趋于成熟。即将步入四季度，我们有必要对“市场风险”进行界定和回顾，以帮助投资者合理看待舆情事件的影响和机遇。 ☟☟☟ 债市启明系列：债市“违约”反思与借鉴-20220914-中信证券-45页.pdf-size1.02MB

制造产业2022 年中期报告已披露完毕。从业绩来看，光伏全面高增，周期设备承压，电池类、航空航天也有良好表现；从预期来看，电气设备和光伏超预期，工程机械和风电低于预期。跟踪主流机构持仓变化情况，总体与此前对于公募重仓和北向资金的分析一致，加仓光伏和电池类成为机构共识。中期报告还表明制造产业盈利能力和资本投入稳健，但库存、周转均有所下降，未来制造业整体承压下需要强势板块的支撑作用。由此，我们提出以下投资策略：首先，多条主线指向光伏和电池类，建议重点关注其中优质个股；其次，制造产业多数板块存在中期报告超预期的个股，建议重点关注。 ☟☟☟ 制造产业2022年中报总结：产业整体逐步承压，成长板块优势显现-20220913-中信证券-26页.pdf-size0.80MB

2022年1-8月，爆款内容月度分布较为匀称，内容长尾影响力较强，头部UP主内容爆发力强但中腰部、尾部甚至素人账号均有高质量高热内容产生，未来品牌投放需更具理性，在入局、布局、调优过程中，更需释放数据洞察能力、工具调用能力，筛选契合度更高的UP并结合各类投流工具，提升内容渗透力与感染力，为品效双向提能。 ☟☟☟ 拥抱Z世代，B站品牌营销爆款指南-33页.pdf-size1.91MB

区块链金融指区块链技术在金融行业的服务及具体应用。本文介绍的区块链金融主要围绕重点场景展开，侧重于金融业务层面，以及区块链技术的运用，究竟能够为金融业务带来何种价值。 本分析主要针对区块链金融的场景应用现状，从区块链的技术特征、政策背景、重点场景等展开综合分析，并提炼区块链是如何改善传统业务流程、提升金融服务质效的。涉及厂商包括银行、保险等金融机构，以及专长区块链技术的科技公司等。 ☟☟☟ 易观分析：区块链金融场景化应用专题分析2022-22页.pdf-size1.47MB

巴西8月份全月用电量同比增长0.7%。CCEE发布了8月份的发电和消费数据。数据表明，总体消费趋势喜忧参半，北部（同比增长7.6%）和南部（同比增长1.7%）的需求增加，但东南部/中西部（-0.2%）和东北部（-1.1%）的需求下降。 ☟☟☟ 高Brazil Utilities_ Power Utilities Biweekly Monitor(1).pdf-size2.45MB

生物多样性是大多数可持续发展目标的基石，也是我们认为企业和投资者可能会更加关注的领域，以实现可持续发展和经济目标。自然和生态系统的完整性与气候变化、循环经济、污染预防和社会目标有着内在联系。然而，如今，扭转自然损失所需的年度投资只有约10%得到满足，目前的资金主要来自政府。我们认为，随着时间的推移，有三种催化剂可能会增加投资：1）认识到需要解决生物多样性问题，以实现净零脱碳目标；2） 当地生物多样性问题正在成为全球可持续发展和经济雄心的障碍；以及3）在即将于2022年12月举行的缔约方生物多样性会议（第十五届缔约方会议）的背景下，将生物多样性纳入全球监管议程。 ☟☟☟ 高 Biodiversity_ Assessing the Financial Links to Natural Capital(1).pdf-size8.15MB

8月（全球手机游戏收入同比下降13%，中国大陆下降8%/韩国+4%/AESAN下降11%/日本+3%）继续是一个反差较大的月份，短期行业基本面受到更为疲软的游戏环境的压力。随着中国大陆在第三季度出现疲软趋势，出现了地区差异，因为较低的玩家支出与自8月21日以来实施的小时间控制的高基数相吻合，而日本/韩国保持相对良好，对Covid正常化后的盈利担忧有限，而日本和韩国保持相对较好，对Covid正常化之后的盈利担忧受限。在东盟，公司在过去几个月故意放缓后，仍对恢复货币化持谨慎态度。 ☟☟☟ 高Asia Online Games_ Divergence across regional game companies into 3Q, post Covid slowdown persists-size3.73MB

8月基本持平，小幅改善：中国工业机器人生产8月同比增长1%，同比增长8%（7月同比下降9%，同比下降17%）；中国机床产量8月同比下降14%，月同比下降0%（7月同比下降15%，月同比上升0%）。8月制造业FAI同比增长11%（7月为增长8%），增长主要由电子和电气推动。1-8月高科技制造业FAI保持弹性，同比增长23%，而7M22年同比增长23%。公司在第二季度电话财报会议中的评论证实，7-8月整体行业趋势相对较弱，第三季度订单与第二季度相比基本持平。 ☟☟☟ 高China Industrial Indicators_ August largely flat with minor improvement mom ESS_EV_Battery still s-size4.75MB