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硅谷被誉为“亿万富翁工厂”。这里不仅诞生了一批影响世界的科技大佬，还催生了一批超高净值人群及其背后的家族办公室。 其中，谢尔盖·布林(Sergey Brin)虽已卸任谷歌母公司Alphabet总裁，但仍是控股股东和董事会成员。截至2022年8月，谢尔盖﹒布林成为世界上第七大富有的人，估计净资产约为1000亿美元。 为了管理其巨额财富，布林创立了家族办公室Bayshore Global Management。Bayshore所扮演的角色不仅是布林的“财富管家”，还是“生活管家”，甚至是“公关管家”。 今日，就让我们来一起探索一下谢尔盖·布林(Sergey Brin)的家办Bayshore，了解了解其家办成员构成以及资产配置等情况。 据悉，Bayshore创建于2006年，即谷歌上市的两年后，并以谷歌总部所在的加利福尼亚州山景城的一部分命名。 Bayshore的早期雇员之一为罗伯·费瑟斯顿豪(Rob Fetherstonhaugh)。除服务布林外，罗伯·费瑟斯顿豪还是许多富裕家族的长期顾问。在服务布林家办期间，罗伯·费瑟斯顿豪负责监督投资并帮助建立了布林·沃西基基金会（Brin Wojcicki foundation）。 2015年，布林聘请了一位新的家办掌舵人乔治·巴甫洛夫(George Pavlov)。在加入Bayshore之前，乔治·巴甫洛夫曾是Tallwood Venture Capital的普通合伙人。该机构成立于2000年，乔治·巴甫洛夫参与了该公司的创建、管理投资等业务。 在此之前，他曾在eTime Capital担任CEO。在加入eTime Capital之前，他曾担任梅菲尔德基金的普通合伙人和首席财务官，以及Blum […]

“这款葡萄酒非常平衡，带有矿物质味，单宁如天鹅绒般顺滑”。 品味葡萄酒时，常有人会对酒做出评价或发出感叹，有的形容通俗易懂，有的形容却晦涩难懂，今天就让我们一起来了解一下，品酒论道时较难理解的20个品酒词的意思吧。 紧涩的葡萄酒品尝起来并不令人愉快，这种酒味干，酸度高，口感紧致，缺乏果香和浓郁醇厚之感。之所以会出现紧涩感是因为葡萄酒年轻，或者因为葡萄酒酿造过程过于粗糙。简而言之，“紧涩”就是口感粗糙，单宁厚重，没有果香。 如果一款葡萄酒甘油含量高，口感浓郁粘稠，那么这款酒即是耐咀嚼的。在不错的年份酿制的、萃取物丰富的葡萄酒通常耐咀嚼，这主要是因为这样的葡萄酒酒精和甘油含量都高，口感丰满。 “平衡”这个词在品酒时用得比较多，平衡是好酒最重要的特点之一，它是指葡萄酒的果味、单宁和酸度和橡木味都融合得比较好。平衡的葡萄酒各方面都比较匀称，陈年后更加优雅。 封闭是用来形容葡萄酒太年轻，没有完全展现出其发展的潜能，香气和风味比较闭塞。年轻的葡萄酒装瓶后 12 至 18 个月内都比较封闭，根据年份和储藏条件的不同，有些葡萄酒几年甚至十几年都呈不开放状态。另外一种可能是葡萄酒醒酒的时间不够长。 马厩味并不是一种令人愉快的味道，马厩味是指葡萄酒中带有肮脏的农场粪便的气味，这种气味是由于使用不干净的木桶和不卫生的酿酒设施所引起的。 肥厚的葡萄酒酒体饱满，十分成熟，但是没有足够的酸度来平衡。肥厚的葡萄酒是有瑕疵的葡萄酒。 带有泥土气息的葡萄酒散发出泥土、树叶和树木的香气。这个词语通常用来描述余味中带有绿色蔬菜味的葡萄酒。 正如吃圣代香草冰时，那软糖和鲜奶油在口中的感觉一样，浓郁的葡萄酒果味丰富，酒香四溢，口感丰满圆润。 一款葡萄酒尝起来有黄油味，这通常出现在经过橡木桶陈年的白葡萄酒中。 这是最主观的葡萄酒描述词之一，复杂的葡萄酒会使品酒人饮用后很愉快，对该酒一直饶有兴趣。复杂的葡萄酒带有多种微妙的香气和风味，引人注目。葡萄酒的复杂度是判读葡萄酒品质的一大主要标准。 紧致的葡萄酒单宁强劲，喝下后口腔干涩。这种葡萄酒通常要与食物搭配一起饮用。 快乐的葡萄酒令人满意，令人陶醉，给人以无穷的快乐。这是罗伯特•帕克（Robert Parker）最喜欢的葡萄酒词汇之一。 葡萄酒喝下去后，喉咙会有灼热之感，通常是由于高酒精度数造成的。

140年前，美国的大企业家发家致富后，便迅速把财富投向了各种奢侈品和名家艺术收藏品上；上个世纪八十年代，在泡沫经济的打击下，日本的富豪热衷收藏印象派及后印象派的大师名作：本世纪伊始，中东的石油大亨们也不甘于落后，开始打造属于自己的艺术王国：最近十几年来，随着中国经济的崛起，我国富豪们也纷纷出手购买西方油画艺术。 今天就让我们一起了解其中三位富豪所收藏的西方经典名画吧！ 高更《清晨》 《清晨》是高更1892年在大溪地的绘画，描绘了一名大溪地妇女在芒果树下沐浴，算是他生平中较独特的作品之一。当时四十三岁的高更移居大溪地生活，并与当地一名女子结婚，作品中色彩强烈，充满太平洋岛国风情。 2007年11月7日，香港商人刘銮雄在纽约苏富比拍卖会中，以3924.1万美元拍得这幅名画《清晨》。这次是他连续第二年在美国的拍卖会上，以上亿港元天价购买名画，亦令他成为国际著名的艺术品收藏家之一。 毕加索《两个小孩》 《两个小孩》是毕加索1950年69岁时所作，画面中的人物一个坐姿，一个站姿，眼光直视画外观众，脸部表现带有明显的立体主义风格，造型虽有夸张，但在毕加索的作品中并不算是最激烈的变形，笔触运用也相对精致周到。 画面没有强烈、跳跃的色彩对比，棕褐色的调子在视觉感受上统一和稳定，而画面底部的一排圆轮，又使整体宁静的气氛中产生了运动感。毕加索通过透视，画出了二维、三维空间。 此画是以毕加索的一双儿女为模特所创作的立体派作品。画面中坐姿的男孩为三岁的儿子克劳德，站姿的女孩是一岁的女儿帕洛玛。这幅画是毕加索风格成熟期典型的代表作，与那幅闻名世界的《毕加索的和平鸽》是同一时期创作的。 《两个小孩》从完成到毕加索去世，一直悬挂在毕加索工作室的显要位置，是毕加索本人非常心爱的作品。2013年10月4日，该名画被万达集团在纽约以1.72亿元买下。 莫奈《睡莲池与玫瑰》 《睡莲池与玫瑰》是莫奈画作，被形容为印象派巨作，也是莫奈艺术生涯中的重要作品之一。在创作时，莫奈以同一主题画了3幅。本作在三幅之中尺幅最大，非常珍贵。水上花园里玫瑰花缤纷吐艳，与水面倒影中的柔和粉彩色对比鲜明，相映成趣。莫奈以欢愉畅快的笔触，捕捉了吉维尼花园在青葱夏日里蓬勃的生机。 此画曾被著名艺商及鉴赏家Durand-Ruel收藏。2015年5月11日，苏富比公布来自中国的企业大连万达以2，041万美元在纽约“印象派及现代艺术”晚拍上拍下此画。 大连万达集团艺术品收藏负责人郭庆祥表示：“中国众多有实力的企业进军国际艺术品市场已成为大势，真正有艺术价值的作品是在国际上流通的。万达集团将继续于国际拍卖场上或私下洽购会上搜集在世界美术史上占据重要地位的画家作品，以充实和扩展我们的收藏体系。” 毕加索《盘发髻女子坐像》 《盘发髻女子坐像》是西班牙画家、雕塑家巴勃罗·鲁伊斯·毕加索于1948年创作的油画。当时毕加索刚从华沙和会归来。他的情人弗兰索娃·吉洛正怀了他们第一个孩子，两人正闹矛盾。毕加索送给她一件绣花外套以期和好，正是此幅肖像中弗兰索娃身穿的外套，可想而知画中人便是弗兰索娃·吉洛了。 20世纪50年代早期，毕加索曾向欧洲多个博物馆为其举办之个人回顾展出借此作，直到1956年戈德温家族通过贝莱画廊将其购得。该家族的塞缪尔·戈德温是米高梅公司的创始人之一，也是知名的艺术电影制片人，他在1956年买下了这幅作品。2015年1月，塞缪尔·戈德温去世，戈德温家族的继承者决定将家族收藏的艺术品进行拍卖。 2015年5月5日，在纽约苏富比的拍卖会上，华谊兄弟传媒股份有限公司董事长王中军豪掷2993万美元拍得这幅油画。王中军表示，“一开始我就爱上了这幅画，然后我爱上了它背后的故事。戈德温家族是电影界的传奇。在这幅作品中我不仅能够欣赏到画家巴勃罗毕加索的天赋，也能够看到塞缪尔戈德温老先生的创见。 梵高《插满雏菊和罂粟花的花瓶》 《插满雏菊和罂粟花的花瓶》是梵高在1890年6月完成的创作。据介绍，这幅生动且轮廓鲜明的作品是梵高去世的几周前完成的，展现了这位艺术家狂热的艺术激情。同时这件作品也见证了梵高与加谢医生的真挚友谊，它是梵高为支付加谢医生医疗费用而创作的。

近几个月以来，从美国到德国，从韩国到斯里兰卡，许多国家都在面对惨淡的经济数据。究竟是什么造成了当前全球经济高通胀、低增长的滞胀态势？究竟是什么对全球经济造成了如此严重的破坏？ 对全球经济前景的悲观情绪正在蔓延。世界银行行长戴维·马尔帕斯不久前说：“对许多国家来说，衰退将难以避免。”原世界贸易组织副总干事、中国商务部原副部长易小准表示，目前全球经济已经呈现高通胀、高债务、高利率、低增长的滞胀态势，如果俄乌冲突走向扩大化和长期化，势必进一步加剧世界能源和粮食的短缺，进而引发全球性经济危机。 根据花旗银行发布的最新预测，全球经济出现衰退的可能性有50%，经济衰退将从一个地区辗转至另一地区，最终在明年年底波及美国。 被称为全球经济“金丝雀”的韩国已经开始报警：韩国国家统计局最新数据显示，7月，韩国半导体出货量同比下降22.7%，同一时期，韩国半导体全国库存保持高位，同比增长80%，增速与上月持平。 这是近3年以来，韩国芯片制造商首次录得工厂出货量下降，突显出作为全球经济晴雨表的半导体在全球范围内需求减弱。 各大经济体的数据进一步加剧了各方担忧。 美国商务部数据显示，今年第二季度美国国内生产总值按年率计算下滑0.9%，连续两个季度萎缩，构成通常意义上的技术性衰退。 《日本经济新闻》指出，自1949年以来美国技术性衰退共发生了10次，其后都被正式认定为经济衰退。美国消费者新闻与商业频道报道引用专家观点称，美国经济将在2023年陷入严重衰退。 “欧洲经济即将进入衰退。”布鲁塞尔欧洲与全球经济研究所的玛丽亚·德梅齐预测说。摩根士丹利预计欧元区经济将在第四季度陷入衰退。 作为欧洲经济的“领头羊”，德国情况不容乐观。根据德国联邦统计局的数据，今年二季度德国经济增长完全停滞。国际货币基金组织7月底大幅下调对德国经济的增长预期，预测德国经济在2022年将增长1.2%，2023年增长0.8%。 全球经济从周期上看已进入高通胀与低增长的‘滞胀’状态。目前，主要经济体的表现令人担忧。 美国经济已经连续两个季度萎缩，出现滞胀，衰退趋势明显；欧洲国家食品价格和能源价格居高不下，欧元区通胀率屡创新高，‘领头羊’德国经济增长出现停滞；一些发展中国家，比如斯里兰卡，则已经陷入国家破产和政治动荡中。 大多数分析都认为，全球经济会在半年或一年时间内陷入衰退。 英国伦敦经济与商业政策署原署长罗思义指出，当前美国出现经济放缓、通胀上升并行的情况，正是源于美国为应对新冠肺炎疫情导致的经济衰退而推出的经济刺激计划，并对世界经济造成破坏性后果。 美国试图通过大规模借贷，来为预算赤字融资，同时大规模扩大货币供应量，达到刺激消费的目的。但是，美国此举极大地刺激了经济的需求侧，但未提振固定投资以致供给侧几乎没有增长，结果就是通胀急剧上升。 美国的通胀潮蔓延至全球大部分经济体，大宗商品价格大幅上涨是最直接的反应。其大宗商品价格在两年内上涨了3倍多，给整个世界经济带来了巨大的通胀冲击。 英国《卫报》文章认为，美国自私的行为使世界陷入经济衰退。文章称，随着美联储加息，以美元计价的债务成为全球各国难以承受的负担。专家警告，美联储加息加剧全球金融市场动荡。 随着国际资金回流美国，发展中国家将面临股市波动、本币贬值、美元债务利息上涨、进口原材料成本大增等挑战。 历史上，美联储加息就是在全球范围内‘割韭菜’。美联储近来的几次加息，导致全球资本争相流入美国，有些发展中国家和新兴经济体甚至出现了没有外汇进口粮食的情况。 国际金融协会的数据表明，7月，国际投资者从新兴工业国家撤走了约100亿美元资金，这已经是连续第五个月资本流出大于流入。

今年以来，受宏观经济等不确定性因素的影响，一些家族办公室（简称为“家办”）加大了二级市场的配置比例。 那么在配置二级市场中，家办应注意哪些关键要点呢？ 上世纪80年代末，金融领域有一个知名研究，即学者团队在对一套资产组合进行归因分析后发现，战略性资产配置（Strategic Asset Allocation）是影响收益的最大要素，超过90%的收益来源可以归因于战略性资产配置。 家办的投资策略往往是根据家族需求与外部市场环境两方面的因素，进行战略性的配置。 在构建投资策略时，通常由家办CIO（CIO，Chief Information Officer是负责一个公司信息技术和系统所有领域的高级官员）与家族成员进行深度沟通，在得到家族内部的关键信息及深度理解后，基于对市场足够的把握，最终构建得出。 其中，投资策略需要考量以下三大核心维度： 一，对于每一个行业的分散化配比，譬如金融行业投资多少、科技行业投资多少等。 二，对于资产的地域性配比，譬如多少资产在境内，多少资产在境外，其中境外的资产多少投资在北美、多少投资在欧洲、多少投资在新兴市场等。 三，币种，不同地域的投资对应不同的币种。 目前，市场上已经有一些现成的投资模型和投资配比。譬如，家办可以参考投行的资产配置模型，并根据自身的情况，思考如何配置的能够更平衡、更合理以及更分散. 在做出战略性的投资策略后，家办也需要根据市场及家族内部情况的变化，进行战术性的调仓。 譬如在今年俄乌战争爆发之后，家办CIO在进行宏观市场的分析后，需要思考欧洲市场受到能源危机的影响后，欧洲金融板块是否会受到冲击、家办要是否降低相关仓位等。 值得注意的是，家办CIO通常不会进行非常极端的投资操作，一旦确立好资产配置的框架，在投资过程中只需要微调资产组合，而不应该激进的大幅调整此前战略性的投资策略。 某些家族经常将家办二级市场的业绩和市场上一些“股神”、“知名基金”的业绩进行比较，这会让家办CIO与家族的沟通过程中出现很大的麻烦。因此，在家办创立初期，明确收益预期非常关键。 对于超富家族来说，在确立二级市场的收益目标时，应从两大维度进行考量： 一，家族内部对资产管理的宏观预期，是影响家办二级市场收益预期的重要因素。

01 世界第一珠宝美人 倾国倾城的容貌，富可敌国的财富，伊丽莎白·泰勒用她的绝代风华和稀世珠宝，演绎了一个真正的传奇。 熟悉她的人都知道伊丽莎白·泰勒被称为“好莱坞常青树”、“世界上最美的女人”。她的美是受到上帝眷顾的，泰勒天然生有双层浓密睫毛，眼眸还是世所罕见的紫罗兰色。 美国著名文学评论家杜鲁门·卡波特，曾经见到她之后更是不禁赞叹： 她脸上那双紫丁香般静静绽放的眸子，是囚牢里俘虏的美梦，是秘书的白日幻想，如此不真实，如此遥不可及，却又如此恬静羞涩，晶莹易碎，带着人性的温情，闪烁着丝丝不安的疑虑。 12岁扬名于世，18岁披上婚纱，19岁成电影明星。仅凭美貌就足以名垂青史的泰勒偏偏要用实力说话，不仅2次荣获奥斯卡金像奖最佳女主角，4次奥斯卡提名，更是成为历史上第一位片酬百万美元的女演员。 奥斯卡影后加身，震慑四方的美貌已令人足够羡慕了，可泰勒还有更令人酸到不行的点，那就是她珠光宝气的一生。 泰勒一生酷爱珠宝，收藏了不少来自著名珠宝商，包括宝格丽、大卫韦伯、卡地亚、梵克雅宝以及JAR的珠宝。2002年，泰勒出版了一本书《我与珠宝的邂逅》。这本传记，有她一生故事和回忆。 她和珠宝的故事从她出生后的第8天就开始：她睁眼后第一眼看的就是她妈妈的订婚戒指。 她13岁那年购入了人生中的第一件珠宝胸针，并将它作为母亲节礼物送给妈妈，此后珠宝成为她一生的爱好。 虽然泰勒自小就热衷珠宝，但她开始收集珠宝的故事却离不开她的婚姻。她的一生经历了8次婚姻7任丈夫（第五第六任为同一人），每一任丈夫都用珠宝，来向她表达自己的爱意，她的爱情是真正的“克拉之恋”。 在第一、二段婚姻中泰勒收到了两枚戒指，一枚4克拉的订婚钻戒，当时的价值是1万美元，（由第一任丈夫，希尔顿酒店继承人尼克·希尔顿送出）还有一枚蓝宝石戒指（由第二任丈夫英国演员迈克尔·威尔丁送出）。 她的第三任丈夫迈克尔·托德（好莱坞著名电影制作人）则正式开启了泰勒的珠宝人生。他们的订婚戒指是一枚29.4克拉的祖母绿戒指，超大的戒面还被泰勒笑称为“滑冰场”。 说实话迈克尔·托德把泰勒真捧在手心上。买珠宝不说，还时不时的说出一些令泰勒心动的金句。他曾送给泰勒一顶制作于1880年的古董钻石冠冕并深情告白：“ You’re my queen, and I

说到对极致秋色的向往，又有谁能拒绝得了胡杨林？所以总有人这样说：错过了胡杨林，就相当于错过了秋天。 世界90%的胡杨在中国。关于胡杨“生而一千年不死，死而一千年不倒，倒而一千年不朽”的美好寓意，也让它成为国人心中的“英雄树”。 泛黄的叶子、落红的山林，倒映着天地间五颜六色的湖泊……人世间至极的美景就这样展现在你的眼前，广袤的土地被胡杨林染成一片金黄，金秋的美在这里体现得淋漓尽致，宛若现世天堂！ 犹记得多年前的电影《英雄》里，漫天黄叶飞舞，天上人间都被铺满金色，炙热而又浓烈的色彩，浸染了整块西北土地。 每年秋天胡杨都会火一把，刷屏最多旅行家们最熟知的都是额济纳。殊不知，除了40万亩的极致金色的额济纳，中国90%的胡杨都私藏在新疆，塔里木盆地的600多万亩、整整15倍于额济纳的胡杨林海，把世界上最大的胡杨桂冠收入囊中。 黄沙漫漫的大西北傲然生长了千余年的胡杨，从怒放极致的鼎盛绚丽到大美无言的落幕华章上演一曲生命赞歌。 据最新消息，额济纳的秋色将在10月初达到颜值巅峰，而南疆的胡杨林会稍晚于额济纳一般在10月中旬到11月中上旬“换金装”。 赏秋想趁早的旅行家们，在今年国庆长假，就能飞向塞外去邂逅国内最纯粹秋色~ 那么问题来了，额济纳和南疆究竟哪个更值得一去？小编甄选了以下这5处推荐的胡杨林观赏地，有名震海外，也有小众独特，先来看下整体介绍咱再一个一个说~ 01 额济纳 因为胡杨林，全国乃至全世界认识了额济纳旗，常住人口只有3万的塞北之地，却拥有整整40万亩不朽胡杨林。 额济纳被《中国国家地理》杂志评选为中国最美秋色Top 3，深度慢赏才能真正领略胡杨之美。推荐的观赏点包括二道桥、四道桥和八道桥。 它是真正的沙漠之王，是大西北之魂。成片的胡杨装点在额济纳旗的每个角落，将西北这常年荒凉的地方装扮得绚烂无比！即便是走遍了许多地方的旅行者，在触摸到胡杨树的那一刻，也会为之震动。 二道桥有水，兼之水波澄碧，倒影袅袅，苍凉中也有了几许分秀美。 三道桥的红柳林别有风韵，使仿佛置身于红色的海洋之中。 四道桥胡杨林，树干粗大，古老遒劲，造型千姿百态！这里也是电影《英雄》的拍摄所在地~ 八道桥是我国第三大沙漠巴丹吉林沙漠的北缘部分，是胡杨林与沙漠景观的结合地区。这里是拍摄沙漠日出、日落的绝佳地点，不用深入沙漠就能体验到沙漠、绿洲风情的地方。 你可以在这里滑沙、骑骆驼，感受到沙漠的粗犷和壮美，还能看到风格不一的沙雕作品~

对全球流动性最新地收紧在本周已结束，各国央行冒着引发经济衰退的风险继续遏制不断攀升的物价。 美联储周三率先再加息75个基点，延续自1981年以来最激进的收紧行动；瑞士央行在随后一天内得到较为激进的加息75个基点启示，英国央行选择上调基准利率50个基点至2.25，为连续第七次。 印尼、菲律宾、南非与挪威央行也纷纷效仿，超预期的上调利率幅度，助推了全球转向收紧货币政策的力度。 货币政策制定者不惜一切代价压低通胀的承诺，引发了越来越多的担忧，即其激进的举措将致使全球衰退。 在不确定时期通常走强的美元延续近期涨势，9月24日，美元指数突破113，持续创下2002年以来的新高。 美元走强具有连带效应。对新兴经济体而言，它加重了以美元计价的债务负担，并促使资本外流。IMF数据显示，约有20个新兴市场的债务交易处于不良水平。世界银行称，新兴和发展中经济体面临着增长疲弱、利率非常高、外部环境极具挑战性的完美风暴。 但更为直接、短期与现实的影响来自亚洲新兴市场，该地区资产面临三重负面因素：全球经济增长放缓、美元持续走强、投资组合资金回流至美元资产。 01 各个经济体的收紧与保留 各国央行正努力应对公共信心危机，竞相提高利率压制依旧高企的通胀。 美联储的举措最受关注，大部分央行也越来越多地遵循与前者同等或更多的加息策略。当地时间9月21日，美联储上调联邦基金利率75个基点至3.0%-3.25%，并大幅上调未来几年的基金利率预期路径，2023年的最终利率预期被调至4.6%。 瑞士央行于9月22日宣布加息75个基点，将政策利率从-0.25%上调至0.5%，结束持续8年的负利率政策，为欧洲最后一次设定负利率的试验画上句号；瑞典央行在本周早些时候加息100个基点，为近30年来最大幅度的收紧，该央行同时预计未来六个月将进一步加息，明年利率或会升至2.5%。 面对40年来最严重的通胀，英国央行避开了市场预期的更大幅度的加息选项。9月22日，该央行宣布加息50个基点，为去年12月以来第7次加息。基准利率上调至2.25%，升至2008年国际金融危机以来的最高位。 英国央行对通胀与经济的权衡格外明显。在英国央行货币政策委员会的9名成员中，5人投票赞成将利率上调50个基点至2.25%，3人投票赞成将利率上调25个基点，另外1人则主张将利率上调25个基点。 同期，挪威央行加息50个基点，南非央行与卡塔尔央行均选择加息75个基点。 亚洲新兴市场对美联储收紧的感受尤为强烈，该地区的金融市场持续受到强劲美元的影响。美联储加息的随后一天内，菲律宾央行、越南央行、印度尼西亚央行分别加息50、100与50个基点。 即使是尚未对利率进行调整的亚洲新兴经济体，也采取了其他措施缓解不断通胀与美元压力。 举例来说，坚持收益率曲线控制不变的日本央行在9月22日表明将继续其超宽松的货币政策，长期以来，该央行一直辩称，日本经济的根本需求仍然疲弱，其货币政策并非针对汇率。 但在日元汇率跌至24年新低之下，日本财务省同日宣布对汇市进行干预，即买进日元、卖出美元对汇，以阻止日元进一步贬值，此为日本政府自1998年6月以来首次干预汇市。 上述央行的步调表明美联储依旧主导着本周的金融市场。保德信固收（PGIM

如今，美国的家族办公室已拥有上百年的历史。 1838年，摩根家族（House of Morgan）成立，出现了严格意义上的第一个只为一个家族服务的单一家族办公室。1882年，洛克菲勒成立了洛克菲勒家族办公室。 作为亿万富豪的资深“管家”，家族办公室的重要性不言而喻。那么有着上百年实践经验的欧美成熟家族办公室他们都有哪些特征呢？他们又是如何做资产配置的呢？ 每个家族办公室的架构取决于多种因素，包括家族规模、员工规模和家族投资的性质。不同的机构结构也都大不相同，很难总结出系统的分类。 有的单一家办，以财务投资为主，暂时不对外融资，没有由外部董事组成的IC（投资决策委员会）这样的组织架构。 单一家办，表示服务管理一个家族的资产配置需求。 财务投资为主，表示投资策略和动作更加市场化。在投资组合中的布局，不以与家族业务的协同性作为主要/唯一的衡量标准。 暂时不对外融资，表示目前没有以任何形式管理家族以外的资产。 没有由外部董事组成的IC这样的组织架构，表示投资团队就是IC，最终的投资决策是由投资团队来做的。 前三点比较好理解，那么我们着重说一下最后一点。 在一些有IC board的家办/机构情况则为：不少资产配置机构会聘请一些行业资深从业者或社会知名人士组成IC，而投资团队则需配合运营尽调团队，为IC提供完整详细的投资建议，最后由IC决定最后是否实施投资。 在投资决策中，为尽可能避免不必要的尽调资源浪费，会更注重投前讨论，沟通立项流程也比较直接。在频繁的投前讨论中，提高门槛，把项目决策的节点提前，由此也大大提高了资源的利用率和投资的成功率。 在讨论的过程中，如出现意见不一致的情况，大家会把各自的疑虑放到桌面上直接公开讨论，并听取各自不同的观点。之所以要讨论是为力求将问题说透，并对自己的投资负责。 在最终的立项上，主要看投票票数。如遇一个项目，超半数以上的人都投反对票，而CIO却投了赞成票，CIO也不会因为自己拥有决策权，就强迫改投赞成票。 对美国的家办而言，对专业性尊重，和基于专业性的信任是非常重要的，它取决于家办成员之间对彼此工作流程、工作节奏、投资能力等的了解与认可。 除此之外，这种信任不仅仅存在于家办内部，还存在在Institutional Allocator（机构配置者）之间。美国的家办和其他资产配置者之间已形成了一个圈子。