家族办公室：全球市场震荡之下，家族办公室将如何发展？

逆全球化趋势、俄乌冲突引发的全球能源危机、地缘政治紧张、通胀高企叠加全球供应链弹性下降等相互关联的风险要素，正在对全球经济的复苏势头造成直接冲击。

根据世界银行的预测，目前遭遇的经济衰退将可能是全球80多年来最大的一次。

置身于已然发生深刻变革的国际经济格局，家族办公室不可避免地会受到全球市场震荡的影响。

下面我们就家族办公室的发展会出现哪些新势态，进行简要的分析。

首先，通货膨胀是家族办公室进行投资时非常关注的经济指标，如果通胀率持续攀升便会侵蚀家族办公室所持有的资产价值。

而随着通胀传导至供应链层面，并由此引发商品和服务的供需不平衡，将直接导致人才短缺情况的恶化，这也是当下家族办公室面临人才成本攀升和人员配备困境的起因。

其次，自新冠肺炎疫情以来，美联储扩张的货币政策使其资产负债表在此期间扩张了一倍有余。

而随着美元“收水”周期和缩表的到来，会更加直接地影响美债和美元的流动性，进而引起资产价格的波动，导致家族办公室的整体投资风险加大。

在资产配置方面，考虑到传统财富投资渠道依然不够多元化，家族办公室一般会超配另类投资。

根据高盛对全球家族办公室的调研显示，平均而言，受访家族办公室的投资组合中，私募股权、房地产、私募信贷和对冲基金的合计配置比例为45%，风险资本投资仍然是家族办公室直接投资及通过基金投资的首选，家族办公室在此领域也展示了更专业的投资和尽职调查能力。

在美联储实施宽松QE政策时期，家办会选择持有大比例的美股、大宗商品等风险资产。

但随着高通胀和加息环境的到来，很多家族办公室纷纷把部分资金从高风险资产中撤出，并转移到相对安全的资产中，更加看重资产配置过程中收益与风险之间的再平衡。

再者，俄乌冲突以来，欧美国家公器私用，禁止俄罗斯使用SWIFT国际结算系统，并采取一系列手段和措施冻结和没收俄罗斯富豪的私人财产。

由此也可以看出，家族办公室的海外资产配置也会受到国际政治博弈的影响，需要不断完善与投资和监管相关的风险管理框架。

最后，近年来家族办公室开始加大对可持续发展和社会责任方面的投入，尤其是绿色低碳领域和ESG方面的关注，更加重视向善的力量，并产生了相当大的社会影响力。

中欧财富管理研究中心通过对国内A股上市公司中523家家族企业2300多个观察值的分析也发现：

企业社会责任与企业可持续发展呈高度正相关关系，家族企业履行社会责任可以为家族积累延伸性的社会情感财富，这种长期战略导向财富可以提升家族声誉、社会影响力和企业价值，有利于家族企业长期可持续发展和家族传承。此外，新冠肺炎疫情后，居家办公政策的持续实施已经对人员工作地点和工作方式选择产生了深远影响，这将使得家族办公室的日常运营模式和需求发生改变。

比如家族办公室逐渐将越来越多的低价值服务外包，以此让人员更加专注于核心工作和职能，提升家办的管理水平和运行效率。

在加速数字化和智能化运营方面，家族办公室也作出了种种努力，比如透过人工智能和机器学习的自动化业务流程对各项指标进行管理，而移动技术的升级将帮助管理人员和团队远程访问信息和数据，经过有效沟通从而做出更好的决策。

尽管面临更加严峻的国际政经环境，但对于家族办公室这一财富管理领域的细分市场，一方面要始终为家族亟待解决的需求提供思路，另一方面要把自身的运营管理提升到一个新的水平。